2023年的首次加息，美联储将动作放缓了。北京时间2月2日凌晨3时，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新议息会议结果，宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.50%-4.75%之间。
这也是自2022年3月美联储开启新一轮加息周期以来，美联储连续实施的第八次加息，累计加息幅度为450个基点。相较于此前50基点、75基点的加息幅度，美联储本轮加息幅度有所放缓，整体符合市场预期。而这一加息动作产生的影响，正在全球金融市场逐渐蔓延……
美联储新年首次加息25基点
美联储连续调降了加息幅度。北京时间2月2日凌晨，美联储开启年内首次加息，加息幅度从2022年12月的50基点进一步调降至25基点，联邦基金利率目标区间上调至4.50%-4.75%。
美联储在声明中提到，为支持就业最大化和2%的长期通胀目标，持续提高联邦基金利率目标区间仍是适当的，以便使货币政策立场具有足够的限制性。近期数据显示支出和生产均温和增长，就业增长强劲，通货膨胀有所缓解，但仍处于高位。美联储主席鲍威尔表示，美国通胀水平依然过高，美联储也需要更多证据才能确信通胀正处于持续下降的轨道上。
通胀依旧是美联储的重要难题。根据美国劳工部此前披露的数据，2022年12月美国通胀形势继续好转，2022年12月美国消费者价格指数(Cpi)环比下降0.1%，为2020年4月以来最大值，也是近两年半来首次出现环比下降；同比增长6.5%，较2022年11月收窄0.6个百分点。通胀率近期虽有缓和，但相较于美联储设定的2%长期目标仍有较大差距。
“尽管单次加息幅度放缓，但本轮加息仍为美联储确立联邦基金利率为政策利率以来加息速度最快的一次。”民生银行首席经济学家温彬解释道。
温彬指出，在美国通胀持续回落且经济下行压力较大的情况下，本次议息会议进一步放缓加息与美国目前的宏观经济情况基本上是相符的。美国12月Cpi同比增速已连续6个月放缓，核心 Cpi 同比增速也连续3个月放缓，已无激进加息必要。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华同样提到，由于美联储本次会议加息25基点符合市场预期，美联储言辞偏鸽派，强化市场对美联储加息尾声预期，一定程度舒缓了市场对美国经济衰退担忧。金融环境短期转趋宽松，美国股债市场同步走高，美元回落，利好商品市场。
提振人民币汇率、A股信心
随着美联储加息的靴子落地，全球金融市场反应不一。鲍威尔表态被市场解读偏向“鸽”派，美股市场迎来了强劲反弹，三大指数集体翻红，其中纳斯达克综合指数盘中最大涨幅接近3%，道琼斯指数瞬间拉涨超240点。
截至2月1日（美东时间）美股收盘，纳斯达克综合指数上涨2%，标普500指数涨1%。美国10年期国债收益率跌约12个基点，刷新日低至3.3819%。美元指数跌幅一度超过1%，2月1日（美东时间）收盘收窄至0.93%。
基于金融市场的传导效应，人民币汇率方面，反应更多国际投资者预期的离岸人民币2月1日（美东时间）盘中升值至6.72元关口上方，较前一交易日收盘最高涨超400基点。
2月2日，央行授权中国外汇交易中心公布，2023年2月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.7130元，前一交易日中间价报6.7492元，单日大幅调升362基点。人民币中间价实现连续四个交易日升值，创2022年7月11日以来最高。在岸人民币日内开盘同样大幅上涨350基点，最高逼近6.70关口；离岸人民币围绕6.72波动。
谈及美联储这一加息动作对国内金融市场的影响，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，2022年里，美联储快速加息对全球经济、资本市场、汇率都形成了很大的影响。由于中美货币政策存在着比较大的偏差，人民币汇率出现较大幅度的贬值。而美联储本轮接近尾声，非美货币出现反弹，人民币汇率也出现了一定的回升，预计2023年全年人民币汇率都是升值的趋势。
在股市方面，杨德龙指出，人民币升值也有利于吸引外资流入，2023年1月外资流入A股高达1412亿元，创出历史单月最大的流入量，表明中国优质资产对外资来说具备比较大的投资吸引力，这也是A股市场走出结构性牛市的重要支撑。在经济复苏、美联储加息接近尾声的情况之下，年内A股市场有望呈现比较好的走势。
中信证券首席经济学家明明分析道，美联储加息放缓脚步，虽然是否会真正暂停加息还存在一定不确定性，但全球流动性缓解后，对国内资本市场仍将起到较强的支撑作用。随着全球风险偏好的提升，也会对国内资本市场形成一定的利好。
周茂华认为，美联储本次加息对国内汇市、股市影响有限，整体偏向利好。尽管海外经济趋缓、金融环境收紧，市场波动偏剧烈，可能对国内市场情绪构成扰动，但国内汇市、股市更多受国内经济基本面、政策面影响。
“经济稳步复苏，政策环境理想，股市估值存在吸引力，加之美联储加息尾声、人民币汇率弹性显著增强、国内经济长期向好、人民币资产具备战略配置价值等因素，内外环境整体利好国内汇市、股市。”周茂华补充道。
货币政策更精准有力
包括本轮加息在内，美联储连续实施了八次加息，累计加息幅度为450个基点。而在本次加息后，美国基准利率水平再次刷新2007年10月以来的最高峰值。结合美联储官员此前在公开场合释放的信号，市场分析普遍预计美联储年内会放缓加息脚步后暂停加息，甚至在下半年出现降息，本轮加息周期的利率峰值可能会升至5.2%。
对于下一阶段的利率目标，美联储指出，将把许多因素纳入考量，包括货币政策累积的紧缩程度、政策对经济和通胀影响的滞后性以及经济和金融市场的表现。在评估货币政策的立场时，FOMC会继续监测其对经济前景的影响，如果出现了潜在的风险，委员会可能准备酌情调整立场。
另一方面，面对美联储从2022年延续至今的持续性的加息进程，中国央行保持政策定力，坚持“以我为主”，不搞“大水漫灌”，通过更灵活的结构性政策工作助力稳经济。2023年初，央行副行长宣昌能也指出，我国宏观经济体量大、韧性强，坚持实施正常的货币政策，保持流动性合理充裕，发达经济体货币政策调整对我国影响有限。
温彬指出，2022年以来，面对国际经济金融形势复杂多变等严峻挑战，我国货币政策灵活适度、以我为主、稳字当头，有力地支持了稳增长、稳就业、稳物价等目标的实现，同时在美联储激进加息背景下较好地兼顾了内外均衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。展望2023年，稳健货币政策将更加精准有力，通过总量与结构性工具的协同发力，助力经济回稳向上。
