据媒体报道，美国劳工部周三公布，6月消费者价格指数(Cpi)经季节性因素调整后环比上涨1.3%，同比上涨9.1%，这是自1981年11月以来美国的最高通胀率。分析人士指出，汽油价格的上涨是6月美国Cpi上涨的核心推动力。
这个数据似乎有些出乎很多人的意料之外，因为在美联储今年以来连续加息的形势下，之前很多专家预测美国通胀压力可能正在减缓。
比如，据我在美国的朋友所说，6月以来美国加油站的油价其实一直在小幅度下降，很多州都跌破了3美元/加仑；还比如，美国市场上的农作物价格以及工业金属价格在6月也较大幅度下降。
但现在情况弄得很多经济学家也已经糊涂了，到底美国通胀是否见顶了呢？
一方面，美国就业市场数据仍然强劲，劳动者的工资还在上涨，这就可能会给物价带来持久的上行压力；另一方面，美国经济又出现了一些疲软的迹象，地产的火热开始降温，股市也跌得厉害，这些都预示通胀继续上升的逻辑可能支撑不足。
我认为，对美国来说最坏的情况将是通胀上升到失控的程度，也就是物价上涨受到劳动市场和油价的双向驱动，无法被央行加息策略所打断。
到那时，美联储官员们仅有的选择可能就是要牺牲经济，即使出现衰退，也在所不辞了。
再过大约两周，美联储就将宣布7月的基准利率调整政策了。据外媒报道，继6月份加息0.75个百分点之后，美联储主席上个月已经表示，该央行可能会考虑在7月下旬的会议上加息0.5或0.75个百分点。
然而本周，有美联储高官暗示，最近出炉的经济数据可能促使官员们在加息0.75个百分点或1个百分点之间作出选择。
这可不是闹着玩的，虽然很多美联储高官相信美国经济有足够的潜在力量来承受更多的加息。但加息过高对资本市场的杀伤力是非常强大的，如真的达到1%，不但美国股债两市今年以来的大跌可能短期内无法回头，而且美国经济短期内可能就会出现衰退。
加息 缩表也导致美元兑其他主要货币汇率大幅度走高，这对很多背了一身外债的穷国来说是非常恐怖的事，因为他们本国货币兑换美元将大幅贬值，间接导致外债利息负担加重。
昨天，中国股市，特别是创业板涨势不错。上证指数报3281.74点，下跌0.08%，成交额4320亿；深证成指报12 602.78点，上涨0.75%，成交额5959亿；创业板指报2819.13点，上涨2.63%，成交额1967亿。
一定程度上说明中国股市可能对美国Cpi的意外高涨和加息步伐增大预期有了免疫力。
我认为以下三点是A股将在一定程度上保持独立于美国市场行情的理由：
首先，我国央行维持了相对宽松的货币政策。比如，据应莹的观点，流动性宽松是此轮反弹的驱动力，如果这个政策发生改变，那么反弹结束。
其次，我国经济增长预期应该还是要比美国好的。特别是很多机构研究和首席经济学家对三、四季度我国经济的复苏都比较有信心。复苏状态下的上市企业基本面情况一般会保持得不错。
第三，A股整体估值和美国股市相比还是比较低的。特别是美国股市在经历了10年上涨的大周期后，调整幅度肯定不会小，而A股长期保持“他涨任他涨，我自逍遥原地踏步”的状态，这反而也使得我国股市相对美股来说不太“上火”。
最后，还是用那句巴菲特的名言做本文的结尾：“任何对市场走势的预测只会让你更了解预测者，而对预知未来毫无帮助。”
（本文完）
