首创证券股份有限公司邹序元,董海军近期对中国核电进行研究并发布了研究报告《公司深度报告：“核 风光”打造世界一流清洁能源服务商》，本报告对中国核电给出买入评级，当前股价为6.66元。
中国核电(601985)
核电运营龙头企业，积极拓展风光新能源业务。公司背靠中国核工业集团，从我国大陆第一座核电站秦山核电站开始发展至今，已成为核电运营行业龙头。2020年公司收购中核汇能，开始大力拓展风光等新能源业务。目前，公司已制定“十四五”及2035、2050年远景规划，致力于成为世界一流清洁能源服务商。
核电板块：核电审批逐渐放开，市场化改革促进盈利提升。双碳目标下风光装机高增，电力系统不稳定性增加，核电由于出力稳定且绿色高效，成为基荷电源的最佳选择。随着核电技术发展及安全性的提高，在经历审批沉寂之后，核电审批放开核准加速，预计未来将迎来核准以及装机的快速发展。与此同时，电力市场化改革为电价上涨打开空间，上网电价提升促进核电盈利空间进一步提升。
风光板块：装机快速发展，成长空间广阔。风、光等新能源发展是我国能源转型的主要发展方向，公司通过收购中核汇能，风光新能源装机实现跨越式发展，截止2021年末风光装机量达887.33万千瓦。同时根据公司规划，到2025年，公司运行电力装机容量将达到5600万千瓦，其中新能源装机将达3000万千瓦，成长空间广阔。
盈利预测与投资评级：预测2022-2024年，公司营业收入分别为698.3/742.3/807.1亿元，分别同比增长12.0%/6.3%/8.7%；预测公司归母净利润分别为98.9/104.1/117.5亿元，同比增速分别为23.0%/5.3%/12.9%；对应PE分别为12.8/12.4/10.7倍。公司“核 风光”清洁能源供应禀赋独特，“十四五”期间有望实现电量与电价的双重提升，维持公司“买入”评级。
风险提示：核电建设进度低于预期；核电利用小时数不及预期；风电、光伏等新能源装机容量不及预期；风电、光伏利用小时数不及预期；电价上涨不及预期；原料成本上涨高于预期；运维成本上涨高于预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券黄秀杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.95%，其预测2022年度归属净利润为盈利120.55亿，根据现价换算的预测PE为10.49。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级14家；过去90天内机构目标均价为9.78。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国核电（601985）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、财务费用/货币资金率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
