2月1日，全面实行股票发行注册制改革启动，这意味着沪深主板打新规则生变。
业内人士认为，核准制下的主板新股，投资者可以闭着眼申购，中签后绝大多数情况下稳赚不赔；全面注册制下，IPO扩容提速，新股供给增多，破发率也会上升，“无脑打新”将成为历史。
根据全面实行股票发行注册制主要制度规则的征求意见稿，沪深主板发行、交易机制发生了变化。发行定价方面，主板23倍发行市盈率限制将被打破；网上申购方面，沪市主板新股一签将调整为500股；上市交易方面，新股上市前5个交易日将不设涨跌幅限制；融资融券方面，新股上市首日纳入融资融券标的；打新收益方面，主板打新将不再是无风险套利。
本次注册制全面实行的重大措施之一，是主板股票发行的市场化询价制度，即全面实行以市场化询价方式定价为主体，以直接定价为补充的定价机制。这意味着，主板新股的23倍发行市盈率限制将成为历史。
民生证券副总裁王学春指出，主板股票的发行价格交由市场决策，23倍发行市盈率限制将被打破，让发行价格能反映发行人的价值；对于申报主板的发行人来讲，能够同科创板和创业板的企业一样，享受到同等的定价估值提升待遇，优质的公司能募集到更多的资金。
对沪市主板新股来说，核准制下新股申购单位为1000股，实行注册制后将调整为500股。
目前，科创板、深市主板、创业板的新股申购单位均为500股，沪市主板实行注册制后将与之统一。
核准制下的主板新股，上市首日的涨幅限制为44%，之后的每日涨跌幅限制为10%。实行注册制后，主板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，第6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10%不变。
同花顺数据显示，2022年，有8只主板新股上市后的“一”字涨停板数量达到10个及以上。2014年以来，共有53只核准制新股曾在上市后连续涨停板数量超过20个。
资深投行人士王骥跃表示，一系列变化之下，主板新股连续“一字板”时代将结束。此外，主板新股保留10%涨跌幅的安排，会对交易活跃度和市场情绪有所影响，除了优秀标的，主板公司换手率或会进一步降低。
发行定价市场化后，主板打新不再是无风险套利，新股也将出现上市首日破发，“无脑打新”将要结束，投资者应充分认识打新风险，提高对新股的研究能力。
数据显示，2022年A股共有428只新股上市，其中121只在上市首日破发，均为注册制新股。2022年有71只主板新股上市，上市首日无一破发，上市后平均收获4个“一”字涨停板，平均单签盈利1.23万元。
粤开证券投行资本市场部副总经理雷阳认为，发行人估值的提升对应着投资人盈利空间的压缩。过往配置型打新投资者将改变传统的新股申购策略，从泛泛盲打转向有取有舍，研究和价值挖掘的重要性将重新回归。
审读：喻方华
