祖鲁法则的本质在于，寻找一个有利前景的细分领域或行业，并全神贯注于这一方向，成为专家。通过缩小研究范围，来降低成为专家的难度。这一理念，和价值投资所强调的能力圈异曲同工，不仅适用于投资，也适合于人生当中的其他选择，贪多求全的结果，往往是力不从心，泯然众人。
成长股的特点
决定一家企业是否具备成为一只极好成长股的能力时，处于正确的行业类别是需要考虑的一个关键因素。在周期性最强的行业，比如说建筑业、建材业、造纸业、包装印刷业以及机械工业，卓越的成长型公司很少。
一只卓越成长股的本质，是它年复一年增加每股收益的能力。那些经证实每股收益确实在增长，并且预期增长将更多的股票往往具有吸引力。在考虑公司增长时，仅仅一年的增长，并没有太多用处。公司应当拥有合理的增长记录，这一点至关重要。至少应当有过去两年的增长记录，以及两年的预期增长数据。过去三年的增长记录，以及一年的预期增长数据也可以接受。
选择成长股的7大标准
第1大标准：市盈率相对盈利增长比率
比市盈率更有意义的是一家公司的市盈率与其预期每股收益增长率之间的关系，购买具有较低市盈率相对盈利增长比率的股票，其吸引力在于它们能提供通常与低风险投资相联系的安全感，同时也不用牺牲成长股在初期的获利空间。拥有较低市盈率相对盈利增长比率的股票，兼具进取性与安全性。进取性来自于市盈率向上变化的可能性，它对股票价格的影响常常要大于每股收益的增长。安全性来自于它们能够应对实际的每股收益增长率偏离预测，从而令人略微失望的情形。
市盈率相对盈利增长比率超过1的股票往往没有吸引力，当市盈率相对盈利增长比率为1.5时，就太贵了；市盈率相对盈利增长比率大约等于1的股票值得考虑，而假如这一指标的数值远低于1，那么这类股票通常值得进行更细致的考察，以决定是否购买。当找到市盈率相对盈利增长比率等于0.75甚至更低、具有吸引力的股票时，可以以一种具有高度选择性的方法来继续投资。
所能找到的一些最好的交易，是在那些每年大约以25%的速度增长，市盈率为15，因而市盈率相对盈利增长比率为0.6的股票之中。假如年收益增长率为50%，并且市盈率为30，恰好也可以得到同样的市盈率相对盈利增长比率，但是重要的区别在于，在更长的期限里，50%的增长率无法持续下去。
有一条古老的准则始终有效，即在未来的某个时间，异常的增长率会回归正常水平。其中的逻辑显而易见。假设一家公司每年以50%的速度，在为期20年的一段时间内持续增长，最终它的规模将会是开始时的3000倍以上。假如接下来这家公司继续以相同的速度增长，那么它很快就会拥有整个世界。增长率迟早会放缓，市盈率将会下跌到一个更为正常的水平，然后回到某个平均水平，甚至是低于平均值的一个水平。
无论如何，记住避开市盈率过高的股票。任何市盈率非常高的公司，都是在透支未来。对于那些拥有极高市盈率的股票，异常的增长速度可以证明其合理性，但是投资者总是需要处于红色警戒状态。在熊市中，预期市盈率超过20的股票更为脆弱。
第2大标准：现金流
现金流比收益更难伪造，具有良好现金流的股票一贯引人注目。反之，无法将自身盈利变为现金的公司值得怀疑。购买拥有健康的现金结余和现金流远超过每股收益，表现良好的一只成长股，比其他任何一项投资都更让人放心。应该放弃购买5年平均的每股现金流低于5年平均的每股收益的股票。理想的情况是，最后一个报告年度的每股现金流，以及5年平均的每股现金流均应超过相应的每股收益。这是一条简单并且可靠的筛选标准。
从本质上来讲，投资追求的是长期平均收益，而现金流的筛选标准所带来的安全感，比错失偶然的赚钱交易更为重要。
第3大标准：相对强度
低市盈率相对盈利增长比率以及强劲现金流所显现出的股票价值，应当可以支撑股票价格，并且帮助它恢复到原来的水平。当市场上涨的时候，这类股票的价格通常最早恢复。
第4大标准：管理能力
确信你所投资的任何公司的管理层既能干又诚实，是非常重要的一件事。
假如一家公司的管理层企图欺骗你，所有的牌都会按照对它有利的方式来堆叠，记住这一点很重要。评价公司管理能力的7大建议：年度股东大会；年度报告；董事会的构成；首席执行官的外事活动；公司关键管理人员的生活方式；未能实现预期利润；顾问的水准。
第5大标准：竞争优势
一家公司的竞争优势是支撑其未来收益的基础，并且它还能增强盈利预测的可靠性。假如要作选择，投资拥有独特优势的企业，明显要优于投资其竞争者，因为它们更不容易遭受到攻击。
第6大标准：财务状况
第7大标准：每股收益
用成长股超越市场
正确的投资方法是将相当大数量的资金投入自认为有所了解，并且自己能彻底相信公司管理的那些企业上面。认为通过分散投资于自己所知甚少，并且没有理由可以对其有特别信心的企业，就可以限制风险的想法是错误的。
1、拥有低市盈率相对盈利增长比率的股票可以提供安全边际
从长期角度出发而购买股票，并且在购买之时坚持一定安全边际（比如说较低的市盈率相对盈利增长比率）的投资者，在市场变幻莫测的时候，不需要担心什么。当熊市愈演愈烈时，股票价格将会受到严重打击，但是只要相关的公司仍然在继续增长，并且其每股收益也保持着上涨的势头，市场最终会反映出它们一直以来取得的进步。
购买具有低市盈率相对盈利增长比率的股票，还有一个吸引人的地方，即使在股价大幅上涨之后，它们看起来常常还是比较便宜。
2、通过若干股票来分散风险非常重要
沃伦·巴菲特认为，集中于少数几只股票，假如这种做法能提高投资者考虑某一企业的强度，并且能在购入相关的股票之前，提高其所需的舒适程度的话，或许能很好地降低风险。但是大多数的投资者并没有巴菲特那样的能力，因此，不管你对一只特别的股票有多喜爱，决不要在上面押上全部赌注。
3、使用长期不用的资金进行投资
仅仅将可以冻结，并且不会突然需要的“耐心资金”（patient money）用于投资。
科技股的分类及评价方法
1、领先的公司
一家领先的公司，和任何其他的成长股极为类似，并且很容易评价。关键的因素是市盈率、增长率、市盈率相对盈利增长比率、现金流、现金状况，以及该行业整体的长期前景，还有该公司在这一行业中的竞争优势。
2、有抱负的公司
对于有抱负的领导者，需要稍微谨慎一些，因为它跌倒的可能性更大。应当避免市盈率倍数过高的公司。
3、小公司
当投资于非常小的科技公司时，应当更加谨慎。对一家极小的公司而言，一些极小的事件，可能都足以让它置身于批评名单之列，所以应当寻找拥有低市盈率相对盈利增长比率的公司，避开那些市盈率倍数极高的公司，并且在心中牢记，公司的流动性和其现金流状况尤其重要。
4、研究与概念公司
没有盈利的公司最难评价。它们全都与对未来的希望有关，而且投资者常常会冲昏头脑，因为他们多半是抱有希望的人。只有极少数概念股能变成大公司。它们中的大多数半途而废，有一些只取得了中等程度的成功，而其他的公司则被收购。
假如你决心投资研究及概念股，可以遵循一些指导方针：一是避免投资于拥有巨大市值的概念股。即使它们能获得成功，它们的股票价格要站稳脚跟，还有太多的事情要做；二是避免投资于没有销售，并且看起来有数年都没有盈利的概念股。请记住，利润从来不会突然出现，就算这种事情真的发生，你或许还必须等待好长的时间，才能弄清楚你的投资。三是避免投资于一直在违背其诺言的概念股。延迟产品的实现和商业应用，都是令市场讨厌的事情。四是确保概念股在未来数年的资金都十分充足；五是将投资于概念股看作在进行一系列的赌博。所有这类股票都是风险极大的赌注，所以要寻找胜算高的对象，并且下不止一个赌注。
周期性股票，成长股的有益补充
“周期性股票”通常指的是那些对整体经济的起伏特别敏感的股票。选择周期性股票的参考指标：第一是在选择一只周期性股票之前，挑选一个应当得到复苏的行业，很可能是一个更好的主意。第二是挑选看起来特别有吸引力的一家或多家公司。行业里最大的公司很可能最安全。
