中国经济网编者按：3月27日，浙江华远汽车科技股份有限公司(以下简称“浙江华远”)首发申请将上会。浙江华远拟在深交所创业板募集资金30,000.00万元，用于“年产28500吨汽车特异型高强度紧固件项目”。公司的保荐机构(主承销商)是海通证券，保荐代表人是陈相君、衡硕。
公司是一家专注于定制化汽车系统连接件研发、生产及销售的高新技术企业。公司的主要产品为异型紧固件和座椅锁，广泛应用于汽车车身底盘及动力系统、汽车安全系统、汽车智能电子系统、汽车内外饰系统等。
截至招股说明书签署日，温州晨曦投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“温州晨曦”)持有公司股份24,499.80万股，持股比例为67.77%。公司的实际控制人为姜肖斐和尤成武，合计控制公司本次发行前68.46%的股权，尤成武系姜肖斐配偶之胞弟。
2019年-2021年及2022年1-6月，浙江华远营业收入分别为27,368.47万元、34,574.47万元、45,400.85万元、20,420.18万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为23,812.33万元、22,138.59万元、33,579.26万元和16,198.51万元，收现比分别为0.87、0.64、0.74、0.79。
以上同期，公司净利润分别为3,277.62万元、5,059.74万元、19,993.56万元、2,584.00万元，归属于母公司所有者的净利润分别为3,018.73万元、4,780.15万元、19,993.56万元、2,584.00万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2,080.83万元、3,443.44万元、5,057.17万元、2,453.36万元，经营活动产生的现金流量净额分别为5,985.08万元、397.22万元、6,417.63万元、5,178.65万元，净现比分别为1.83、0.08、0.32、2.00。
2022年1-9月，浙江华远营业收入为32,930.67万元，同比增长9.42%；归属于母公司所有者的净利润为5,310.69万元，同比下降69.61%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为4,987.99万元，同比增长77.39%。
据浙江华远招股书，2022年1-9月，公司归母净利润较上年同期下降69.61%，主要系公司于2021年度处置子公司并确认投资收益16,298.88万元，上述投资收益为非经常性损益；扣非归母净利润较上年同期增长77.39%，主要系受2022年1-9月美元升值带来汇兑收益大幅增长的影响，扣非归母净利润显著增长。
公司预计2022年营业收入为48,795.74万元，预计同比增长7.48%；归属于母公司所有者的净利润为7,642.54万元，预计同比下降61.77%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为7,102.84万元，预计同比增长40.45%。
据国际金融报，2021年，浙江华远归母净利润同比增长318.26%。不过，在业绩猛增的2021年，浙江华远也一口气现金分红1.88亿元，相当于2021年归母净利润的94.03%。另外，浙江华远2021年归母净利润猛增还与处置子公司有关。2021年，浙江华远处置子公司温州华远控股有限公司，取得投资收益1.63亿元。而这个事件在浙江华远的审计报告中列为重大非经常性损益项目。扣除非经常性损益后，浙江华远2021年归母净利润为5057.17万元，相较扣非前减少了74.71%。
据第一财经，浙江华远的主要产品为异型紧固件和座椅锁等，目前也面临着线材价格大涨、终端销售不理想的“两头受压”困局。国内汽车行业的下滑趋势继续，“价格战”则是愈演愈烈。2023年1月初，特斯拉的部分车型降价3万元/辆以上，全面挑起了汽车行业的“价格战”，2月份开始，动力电池生产企业也开始“锂矿返利”争夺市场份额。到了3月份，东风集团(00489.HK)等主要燃油车企则全面跟进降价，力求维持一定的市场份额。下游的行业格局变化，到底对浙江华远产生多大影响？有待浙江华远进一步披露。作为汽车产业链供应商，除了受到下游销量不佳的压力以外，上游原材料价格上涨，对企业来说也是“头疼”的问题，而浙江华远已经面临毛利率连年下滑的局面。数据显示，2019年到2022年上半年，浙江华远主营业务毛利率分别为35.69%、35.56%、32.47%和29.89%(已剔除与销售相关运输费用的影响)。
定制化汽车系统连接件企业拟募资3亿元
公司是一家专注于定制化汽车系统连接件研发、生产及销售的高新技术企业。公司的主要产品为异型紧固件和座椅锁，广泛应用于汽车车身底盘及动力系统、汽车安全系统、汽车智能电子系统、汽车内外饰系统等。
截至招股说明书签署日，温州晨曦投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“温州晨曦”)持有公司股份24,499.80万股，持股比例为67.77%。公司的实际控制人为姜肖斐和尤成武，合计控制公司本次发行前68.46%的股权，尤成武系姜肖斐配偶之胞弟。其中，姜肖斐和尤成武通过温州晨曦控制公司67.77%的股权；尤成武通过温州天玑间接控制公司0.69%的股权。
浙江华远拟在深交所创业板公开发行新股不超过9,037.50万股，不低于发行后总股本的10%；拟募集资金30,000.00万元，用于“年产28500吨汽车特异型高强度紧固件项目”。
预计2022年营收增7%净利降62%
2019年-2021年及2022年1-6月，浙江华远营业收入分别为27,368.47万元、34,574.47万元、45,400.85万元、20,420.18万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为23,812.33万元、22,138.59万元、33,579.26万元和16,198.51万元，收现比分别为0.87、0.64、0.74、0.79。
以上同期，公司净利润分别为3,277.62万元、5,059.74万元、19,993.56万元、2,584.00万元，归属于母公司所有者的净利润分别为3,018.73万元、4,780.15万元、19,993.56万元、2,584.00万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2,080.83万元、3,443.44万元、5,057.17万元、2,453.36万元，经营活动产生的现金流量净额分别为5,985.08万元、397.22万元、6,417.63万元、5,178.65万元，净现比分别为1.83、0.08、0.32、2.00。
2022年1-9月，浙江华远营业收入为32,930.67万元，同比增长9.42%；归属于母公司所有者的净利润为5,310.69万元，同比下降69.61%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为4,987.99万元，同比增长77.39%。
据浙江华远招股书，2022年1-9月，公司归母净利润较上年同期下降69.61%，主要系公司于2021年度处置子公司并确认投资收益16,298.88万元，上述投资收益为非经常性损益；扣非归母净利润较上年同期增长77.39%，主要系受2022年1-9月美元升值带来汇兑收益大幅增长的影响，扣非归母净利润显著增长。
公司预计2022年营业收入为48,795.74万元，预计同比增长7.48%；归属于母公司所有者的净利润为7,642.54万元，预计同比下降61.77%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为7,102.84万元，预计同比增长40.45%。
国际金融报：浙江华远净利2亿分红1.88亿
据国际金融报，浙江华远2021年归母净利润猛增318.26%，高达2亿元，但是浙江华远在2021年也一口气分红1.88亿元现金。
从股权结构来看，浙江华远实控人为尤成武和姜肖斐，其中尤成武系姜肖斐配偶之胞弟。两人合计控制浙江华远68.46%的股份。
2019年至2021年，浙江华远营业收入分别为2.74亿元、3.46亿元、4.54亿元，归母净利润分别为3018.73万元、4780.15万元、2亿元。其中2021年，浙江华远归母净利润同比增长318.26%。不过，在业绩猛增的2021年，浙江华远也一口气现金分红1.88亿元，相当于2021年归母净利润的94.03%。
另外，浙江华远2021年归母净利润猛增还与处置子公司有关。2021年，浙江华远处置子公司温州华远控股有限公司，取得投资收益1.63亿元。而这个事件在浙江华远的审计报告中列为重大非经常性损益项目。
某知名注册会计师对记者表示，非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，或是虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。
扣除非经常性损益后，浙江华远2021年归母净利润为5057.17万元，相较扣非前减少了74.71%。
报告期内，浙江华远还有其他问题。浙江华远2019年至2021年各期末员工人数分别为608人、718人、804人。其中2019年年末，浙江华远工伤保险缴纳人数为518人，但养老保险、医疗保险、失业保险、生育保险的缴纳人数均只有206人，并且住房公积金的缴纳人数更是为0。深交所问询回复函显示，2019年至2021年，浙江华远各期需补缴社保和公积金的金额分别为338.53万元、181.15万元、18.36万元，占扣非后归母净利润的比例分别为16.27%、5.26%和0.36%。
此外，浙江华远2019年至2021年存在通过员工或员工亲属的个人卡对外收付款项的情况。比如，浙江华远2019年使用个人卡的流入金额为1007.76万元，流出金额为534.45万元。
浙江华远还存在以现金形式支付分红款的情况。浙江华远2019年分批取现368.7万元，用以支付实控人2018年度分红款。浙江华远在申报稿中表示，现金形式支付分红款的原因包括出于避税的考虑。实控人已于2022年1月补缴完成相应分红导致的个人所得税。
第一财经：浙江华远仍“两头受压”
据第一财经，下游零售终端面临着价格战，上游则面临着原材料价格高企，这对汽车产业链中游零部件企业来说，日子可能更不好过。拥有大众、本田等知名客户，正在冲刺创业板上市的汽车零部件供应商浙江华远，同样面临着前述问题。
浙江华远的主要产品为异型紧固件和座椅锁等，目前也面临着线材价格大涨、终端销售不理想的“两头受压”困局。
浙江华远在风险因素中称，该公司业务发展与下游汽车行业密切相关，若未来国内汽车行业未能持续扭转下滑趋势，可能导致下游市场对于公司产品的需求下降和行业竞争进一步加剧，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
然而国内汽车行业的下滑趋势继续，“价格战”则是愈演愈烈。2023年1月初，特斯拉的部分车型降价3万元/辆以上，全面挑起了汽车行业的“价格战”，2月份开始，动力电池生产企业也开始“锂矿返利”争夺市场份额。到了3月份，东风集团(00489.HK)等主要燃油车企则全面跟进降价，力求维持一定的市场份额。
下游的行业格局变化，到底对浙江华远产生多大影响？有待浙江华远进一步披露。
作为汽车产业链供应商，除了受到下游销量不佳的压力以外，上游原材料价格上涨，对企业来说也是“头疼”的问题，而浙江华远已经面临毛利率连年下滑的局面。
浙江华远在风险因素中称，未来如果线材价格持续大幅度上涨，而公司不能合理安排采购计划、控制原材料成本或及时调整产品价格，会导致公司产品成本大幅上升和毛利率显著下降、存在经营业绩大幅下滑的风险。
数据显示，2019年到2022年上半年，浙江华远主营业务毛利率分别为35.69%、35.56%、32.47%和29.89%(已剔除与销售相关运输费用的影响)。
关于毛利率连年下滑，浙江华远解释称，一方面是因为直接材料成本，异型紧固件主要原材料线材受市场行情等影响，报告期内平均采购单价不断上涨；人工支出及制造费用方面，报告期内随着业务量上升，设备折旧等金额上升较快。另一方面，2021年浙江华远毛利率较低的产品销售占比较高，同时由于锁具业务的主要子公司浙江华悦产能逐步迁移至广东梅州，在搬迁过程中为应对当年生产需求，浙江华悦部分工序转为外协方式进行，因此导致毛利率有所下降。
界面新闻：毛利率下滑，应收账款高企
据界面新闻，浙江华远的主要产品为紧固件和座椅锁，其中2019年至2021年紧固件收入占比在60%左右，下游广泛应用于汽车车身底盘及动力系统、汽车安全系统、汽车智能电子系统、汽车内外饰系统等。
2019年至2021年，公司向前五大客户的销售金额分别为1.5亿元、1.73亿元和2.1亿元，占主营业务收入的比例分别为57.09%、52.22%和47.83%，客户集中度相对较高，主要包括李尔集团、上海汽车集团股份有限公司、安道拓集团、东风李尔汽车座椅有限公司等。
值得注意的是，尽管报告期内公司收入大幅增长，但是盈利能力有所下滑，其主营业务毛利率分别为35.69%、35.56%和32.47%(已剔除与销售相关运输费用的影响)。
其原因在于线材等紧固件产品原材料价格持续上涨，单位直接材料成本上升。根据Wind的统计数据，2019年初至2021年末普钢线材的价格指数上升了24.86%。
另外，浙江华远还将部分生产工序进行外协加工，主要包括紧固件产品的表面处理工序、部分热处理工序等。2019年至2021年，公司外协加工费分别为3082.21万元、4090.33万元和5473.57万元，占公司主营业务成本的比重分别为18.30%、19.18%和18.45%(已剔除与销售相关运输费用的影响)。
此外，2019年至2021年公司应收账款高企，各期账面价值分别为1.37亿元、1.92亿元和1.83亿元，占总资产的比例分别为18.77%、23.30%和22.10%，坏账准备金额分别为858.53万元、1150万元和1124.67万元。
投资者网：新增产能如何消化
据投资者网，风险提示中，浙江华远特别提到新增产能可能存在无法及时消化的风险。募资用途显示，浙江华远本次IPO拟募资3亿元，全部用于年产2.85万吨汽车特异型高强度紧固件项目。
据悉，该项目位于温州民营经济科技产业基地B-21-2地块，浙江华远已通过出让方式取得该土地的使用权，计划新建7.78万平方米的厂房并购置配套设施，用于异型紧固件的生产。
据招股书披露，浙江华远现有的生产经营厂房和仓库均租赁自温州长江汽车科技有限公司，目前已通过出让方式取得募投项目实施地块的使用权，并完成了主体建筑工程的封顶，正进行辅助配套设施的施工。浙江华远表示，本次募投项目建成后，公司业务将全部搬入自有场地进行，不再租用温州长江汽车科技有限公司的场地。浙江华远特别提到，本次募投项目中购买的土地均为服务募投项目实施所需，全部用于公司未来生产经营需要，不涉及房地产投资。
对于上市委关于新增产能是否能消化的疑问，浙江华远表示，公司目前已有包括广汽本田、长安马自达、长城汽车等整车厂和李尔、安道拓、佛吉亚、麦格纳等知名一级供应商的核心客户群，未来在维护核心客户群的基础上，将加大对新能源客户、智能电子客户等新客户的开发力度，为新增产能消化打下良好基础。
不过，浙江华远也认为，如果受到宏观经济环境波动、产业政策变化、行业竞争格局变动等因素影响导致未来市场发生重大不利变化的，可能导致发行人新增产能无法及时有效消化的风险。据招股书披露，截至2022年6月末，浙江华远的两大主要产品中，紧固件、锁具的产能利用率分别为86%和82%，较2021年的93%和98%均出现明显下滑。
每日经济新闻：第一大供应商未成立即签署合作协议
据每日经济新闻，2019年-2020年，浙江华远主营业务毛利率分别为35.69%、35.56%，同行业可比公司的毛利率算数平均数为29.27%、29.47%，主要由于公司毛利率较高的异型紧固件收入占主营业务收入比例较高。
不过记者注意到，浙江华远2021年主营业务毛利率为32.47%，较2019年、2020年下降较为明显。具体到主营产品方面，异型紧固件毛利率由42.10%下滑到39.52%，标准紧固件毛利率由32.26%下滑到25.44%，下滑原因均包括主要原材料线材采购平均单价上涨较快。
线材为浙江华远采购的主要原材料，用于紧固件产品的生产，2019年-2021年采购线材的金额占原材料采购总额的比重分别为24.08%、28.30%和31.04%，占比逐年提升;同时，线材采购均价分别为5.70元/千克、6.67元/千克、8.87元/千克，持续上升。浙江华远表示，未来如果线材价格持续大幅度上涨，而公司不能合理安排采购计划、控制原材料成本或及时调整产品价格，会导致公司产品成本大幅上升和毛利率显著下降，公司将存在经营业绩大幅下滑的风险。
记者注意到，浙江格威特实业有限公司(以下简称浙江格威特)为浙江华远主要供应商，2019年位列第二大供应商，2020年、2021年位列第一大供应商，采购金额分别为1292.21万元、1989.27万元、2809.12万元。招股书(申报稿)披露的“重大采购合同”显示，浙江格威特与浙江华远签署框架协议，签署时间为2018年1月5日。
然而记者在启信宝上看到，浙江格威特成立日期为2018年5月31日，注册资本5000万元，实缴资本500万元。
为何会出现供应商尚未成立即合作的情况，以及在浙江格威特成立不久就进行大额采购的原因，浙江华远回复记者称，公司根据订单需求及备货需求制定采购计划，经审批后，采购部根据公司采购计划及供应商资质等情况，采取询价、比价、议价等方式确定供应商，签订采购合同下达采购订单，采购完成后执行检测、入库、付款等工作，公司对供应商的选择具有商业合理性。
