重要新闻点评
万亿元债转股市场加速落地
据悉，近期已有中钢集团、山东黄金集团、山西焦煤集团等3家大型国企先后签署相关框架协议，涉及债转股的债务规模合计达百亿元级别。在各大集团推动债转股进程中银行作用功不可没。其中，山东黄金集团与工商银行于12月9日签署了《债转股合作框架协议》，另外，山西焦煤集团、建设银行、山西省国资委三方共同签署了市场化债转股合作框架协议。可以说，国有大型银行正在加速抢占债转股的盛宴。继农业银行11月23日发布公告称，拟出资人民币100亿元设立主营债转股相关业务的全资子公司农银资产后，工商银行12月8日晚间公告称，拟以120亿元全资投资设立工银资产管理有限公司，专门开展工行债转股业务。
简评：从整个债转股市场规模来看，截至2016年三季度末，银行系统的不良资产规模有1.49万亿元，信托系统的不良资产有1417.3亿元，预期该部分转股规模约为5000亿元。而本轮债转股不仅包括不良资产，潜在不良和正常类贷款也有望进行转股，预计规模能达到5000亿元左右，总体而言，预计本轮债转股的规模有望达到万亿元级别。从债转股落地项目来看，继国务院《关于市场化银行债权转股权的指导意见》下发之后，债转股项目持续落地，截至12月9日，落地规模已超千亿元。中财网
年内第三大打新机会就在本周
密集打新的节奏仍在继续，本周又迎来9只新股，它们分别是数字认证、永吉股份、贵广网络、比音勒芬、杭叉集团、元祖股份、同为股份、中原证券、英飞特，深市4只，沪市5只。与新股供应量大增相对应的，不是中签率的提高以及收益率的下降，而是中签率下降和收益率上升。据统计，1-10月份上市的148只新股的平均中签率为0.52‰，而近期鲜有新股中签率能超过此数值，以11月以来上市的47只新股来看，平均中签率仅为0.4‰。
简评：打新，所需要做的就是坚持坚持再坚持，要相信，每次点鼠标申购、点手机屏申购的成本及收益，将会中签后集中发放！中财网
**经济工作会议临近
中共**政治局9日召开会议，分析研究2017年经济工作。会议强调，稳中求进工作总基调是我们治国理政的重要原则，对指导明年经济工作具有特别重要的意义。要在保持社会稳定的前提下，推进关键领域工作取得突破。
简评：此次会议释放提振实体经济的重要信号，意味着明年在重要的产业领域将会有一系列政策举措；在房地产方面，房地产税、新型城镇化等领域一系列长效机制将加速推进；在开放型经济新体制建设方面，包括新时期吸收外资政策、服务业进一步扩大开放等都将在明年落地。中财网
主力动向曝光
185家公司年报净利预翻番 新能源汽车产业链表现突出
数据显示，预计全年业绩增长的公司中，261家公司预计净利润同比增长幅度将超过50%，其中预计增长幅度至少在100%的公司有185家。
在预计业绩大幅增长的公司中，不少是由于主业向好带来的，主营产品价格上涨、销量增加导致盈利能力上升；一些公司全年业绩增长是由于资产重组、处置资产等带来的。
在预计业绩下降的公司中，预计全年净利降幅50%以上的公司有120家，其中有47家公司预计降幅达100%以上。
新能源车业绩靓丽
从全年业绩预计增长幅度较大的公司所在行业看，新能源汽车产业链表现尤其明显，特别是上游的锂电池及其原材料表现突出。
天齐锂业预计净利润增长531.40%至581.42%，主要原因是市场需求的增长导致公司锂产品销售价格和销量均同比上涨。猛狮科技预测净利润变动幅度为3,133.22%至5,647.95%，主要依据是铅电池传统旺季在四季度；锂电池事业部业绩将有较大的增长；新能源车辆事业部将会迎来业绩大发展等。天赐材料预计净利润变动幅度为320%至350%，主要原因为电解液销量及价格较上年同期大幅度增长等。比亚迪预计净利润将增长77.09%至84.17%，原因是四季度新能源汽车市场需求持续旺盛，集团新能源汽车将继续热销，新能源汽车业务将继续保持良好的发展势头。
中银国际研报表示，国家促进新能源汽车产业发展的大趋势不会变，乘用车产业链、三元电池产业链、电池龙头产业链是目前公认的三个主要投资方向。
基础化工表现较好
一些基础化工细分行业今年以来表现较好。中泰化学预测净利润将增长14,880.98%至16,183.67%，一是因为公司主营产品PVC、烧碱、粘胶纤维、纱线销售价格较上年同期上升所致。二是公司纱线产量较上年增加。荣盛石化预测净利润变动幅度为382.79%至425.39%，因为预计芳烃板块继续释放效益；PTA板块毛利率有所提升；化纤板块行情较为稳定，利润较上年同期有明显提升。
中泰证券研报认为，从基础化工角度看，原油价格中枢的缓步上移，往往会推动下游化工产品的需求转暖和补库存时间段的延长，化工企业的景气度有望显著提升，特别是在细分子行业具有龙头地位的企业议价力有望显著增强。
光伏行业持续向好
光伏行业在国家政策扶持下持续向好。精功科技预测净利润将增长246.71%至278.23%，原因是2016年以来公司主导产品太阳能光伏装备的市场拓展较快。拓日新能预测净利润将增长254.13%至302.42%，原因是公司已建成并网的光伏电站电费收入对经营业绩产生积极影响；同时公司加强组件销售与EPC市场拓展力度，促进销售收入继续稳步增加。
业内人士分析，根据《电力发展"十三五"规划》，到2020年太阳能发电装机达到110GW以上，其中分布式光伏60GW以上。据此推算，分布式光伏在"十三五"期间的复合增长率将高达58.17%。中长期看，技术进步是光伏行业的主线。
部分装备制造业陷入低迷
在多个行业景气度不断向好的同时，也有一些行业陷入低迷，其中装备制造业表现比较明显。从事橡胶装备系统的研发与制造的软控股份预测年度首亏，原因一是公司化工装备业务受国内化工行业整体运行环境较差影响，化工行业客户新增设备投资减少，公司生产与销售受到了很大影响。二是公司橡胶机械装备业务在产业产能结构性过剩、欧美贸易摩擦不断、宏观经济环境等多重压力下，国内轮胎企业投资放缓，公司客户上年签单不足。
为煤炭、冶金、矿山及相关领域企业提供成套设备及相关服务的鞍重股份预测年度首亏，主要是因为公司所处行业仍持续低迷，下游行业需求量减少，导致公司业绩会出现一定幅度下降。
神开股份预计其2016年年度首亏，原因是全球市场对石油钻采设备的资本性支出大幅萎缩，导致市场对相关设备及工程服务的需求量缩减，公司盈利能力减弱。同时部分资产出现减值迹象，需要计提资产减值准备。
服装类公司业绩欠佳。报喜鸟预测年度首亏，原因是终端零售市场持续恶化，占比最大的主品牌报喜鸟的加盟商的订单下降较大；恺米切品牌处于投入阶段仍然亏损；圣捷罗、法兰诗顿加快收缩，亏损较大。步森股份预测2016年年度首亏，原因是市场低迷，销售持续下降。
业内人士分析，短期内上述相关行业出现趋势性好转的难度较大，但装备制造中轨道交通、通用航空等行业有着很大发展空间。(中国证券报)
43家券商业绩榜：国泰君安业绩第一券商主营业务在变化
其中，国泰君安证券母公司11月实现净利润8.06亿元，位列榜单第一名，较环比增长36.31%。11月份净利润超过5亿元的还有申万宏源证券、海通证券、中信证券及国信证券。
11月份，券商业绩继续分化，方正证券单月亏损8255万元，亏损金额最大；43家券商中，共有22家券商净利环比实现正增长，29家券商营业收入环比正增长。
上述43家券商包含了A股25家上市券商母公司及其子公司(含单一业务牌照子公司)，还包括"走捷径上市"的证券公司，如置入上市公司国投安信的安信证券、置入哈投股份的江海证券、置入宝硕股份的华创证券，及港股上市的银河证券、国联证券。
看点一、哪家券商最赚钱
哪家券商11月最能赚钱？"状元"之位由10月份的"榜眼"国泰君安证券夺得。
月报显示，国泰君安证券母公司11月净利润最高，单月实现净利润8.06亿元，较上月增长36.31%。紧随其后的是申万宏源证券和海通证券，母公司分别实现11月净利润6.85亿元、6.4亿元，均实现环比正增长，增幅分别为73.29%、34.4%。
前几月净利维持第一位的中信证券11月份降至第四位。月报显示，中信证券母公司11月份净利润6.05亿元，环比下滑17.84%。
11月净利环比增速超一倍的券商母公司及子公司共有9家。其中，东方花旗证券环比增速高达3092.85%，单月环比增速最快，单月实现净利润1.15亿元；太平洋证券、长江证券承销保荐、华泰联合证券及西南证券单月净利润环比增长翻一番。IPO发行提速，显然也让券商投行业务收入水涨船高。
看点二、单月营收过10亿有几家
尽管单月净利排名降至第四，中信证券11月营业收入依然稳居榜首。单月营收过10亿元的券商共9家。
11月财务简报显示，中信证券母公司实现营业收入最高，达19.47亿元，环比增长16.07%。国泰君安证券、国信证券、申万宏源证券、海通证券、中国银河证券、广发证券、招商证券及华泰证券母公司单月营收也超过了10亿元。
11月份，共29家券商母公司及子公司的营业收入实现环比正增长，占已公布月度业绩数据的券商比重接近七成。
单月营收环比增速超一倍的券商是长江证券承销保荐、华泰联合证券及东方花旗证券，这3家公司主要是承接其母公司上市券商(长江证券、华泰证券及东方证券)的投行业务。上海证券、江海证券、申万宏源西部证券单月营收增速也超过了六成，排名迅速上升。
值得一提的是，以合并报表来计算，A股26家上市券商(包含安信证券、华安证券)共实现营业收入178.21亿元，环比增长23%；实现净利润67.16亿元，环比增长10%。截止11月末，上市券商净资产为9670.16亿元，环比增长2%，较去年底增长8.18%。
此外，今年前11个月，营收总计超过100亿的券商共有7家，而净利润超过50亿元的券商仅4家。
看点三、哪些业务正发力
相较上月，券商主营业务在11月份发生明显变化：经纪业务交易量环比提升；IPO加速带动投行收入确认提速；两融余额环比回升，股权质押规模环比增长；而自营业务股升债跌，集合资管发行份额环比下滑。
东方证券非银分析师唐子佩认为，经纪业务成交量提升是业绩回升的最重要原因。经纪业务仍为券商最重要的业务板块，2016Q3上市券商经纪业务收入占比为30%。
11月日均股票成交额6150亿元，10月份这一数字为4790亿元，环比提高28.4%，加之券商之间在经纪业务方面的竞争已经从价格战转向综合金融服务战，佣金率下降趋缓，因此成交量大幅提升对业绩有着显著的积极影响。
投行业务方面，11月股权融资582亿元，环比上升38%。其中，IPO为307亿元，环比上升213%，定向增发275亿元，环比减少15%；11月债券融资2092亿元，环比下降16%，其中，公司债为1589亿元，同比下降22%，企业债为503亿元，同比增长15%。11月新三板挂牌454家，环比上升122%。
"目前，IPO速度已经从之前两周一批提速到一周一批，预计IPO排队堰塞湖问题将在两年内解决，也因此加速投行收入确认。"唐子佩表示。
而受市场回暖的影响，券商两融规模继续提升，11月底为9767亿元，环比增加7.1%。股权质押业务上，11月券商股权质押业务的标的证券参考市值为1506亿，环比增加21%，市场份额为61%，较上月提高8个百分点。
自营投资方面，股指提升，债市下跌，券商自营业绩基本盈亏平衡。11月，上证综指、深证成指分别上涨4.8%、2.9%，而中证全债指数下跌了0.8%，投资收益基本打平。以扣除净利润的综合收益观之，11月为5.26亿元，基本实现平衡。
此外，券商风控新规威力持续，券商资管规模收缩。11月新成立产品发行份额101亿份，环比减少38.7%，其中受二级市场回暖影响，股票型发行份额占比达到68%。唐子佩预计，未来通道业务将持续收缩，券商资管将从以量取胜向质取胜转变。(券商中国)
今日股评家最看好的股票
一家机构推荐恩华药业：医保招标提趋势，营销改革促成效
公司基本面有望逐步好转进入上行周期。 由于行业整体调整、公司自身销售体系调整的双重影响，公司从 2014Q2 开始收入增速放缓，盈利增速也在2015 年降至 20%以内，为上市以来最低的情况。经历了两年的调整后， 今年增速略有回升。结合国金医药对明年行业趋势的判断，我们预计公司将逐步进入收入与盈利增速提升的周期。
政策面的医保和招标周期叠加，有望提升公司的增长趋势。 公司过去几年陆续获批了麻醉药、精神科等多个大品种，目前都面临着招标推进的影响。由于公司新产品数量多，招标放量的影响可能大于存量降价的影响，是招标受益的品种之一。此外， 公司也有品种在等在进入新版的医保目录，为明年带来额外的增量。
营销改革渐出效果，销售刺激产品放量， 提升未来盈利。 公司持续多年的产品分线改革，到今年基本成型。根据麻醉、精神、低价药等领域， 划分不同的销售线。通过有效的激励措施，解决了新品种放量的销售问题。同时销售力量今年有所增加，未来有望逐步效果显现。
针对精麻领域进行线上线下布局，提升服务能力。 公司搭建的好欣晴移动医疗产品，今年运营以来逐步累积医院、医生、患者的资源。作为公司聚焦精神领域的线上尝试，预计未来能与线下形成较好的互补，强化公司中枢神经领域专业聚焦的地位。
盈利预测
假设公司销售调整效果能够顺利延续，结合对新产品放量的预期，我们预计公司 2016-2018 年 EPS 为 0.50 元、 0.63 元、 0.81 元，复合增速 25%。
我们认为公司是符合明年医药行业投资逻辑的标的，品种受益招标和医保，自身销售调整完成带来保障。看好公司专注于精麻领域的布局战略，维持"买入"评级。
风险提示：产品降价风险；新产品进程低于预期；政策影响；非制剂业务的拖累；市场风险。国金证券
一家机构推荐美盛文化：母公司收购同道文化，加速推进泛娱乐业务布局
事件：12 月8 日，美盛文化发布公告，称其控股母公司美盛控股拟以2.175 亿元收购同道文化72.5%股份。2016 年12 月8 日公司发布公告，称其控股母公司美盛控股拟以2.175 亿元价格收购深圳同道文化72.5%的原股东股权，其中包括创始人蔡跃栋的部分股权，交易完成后，上市公司持有同道文化15%股份，美盛控股持有72.5%，蔡跃栋持有12.5%。同道文化2016 年上半年未经审计营收2443 万元，净利润617 万元。
点评：
IP 内容布局持续推进，生态整合加速。本次交易后，上市公司及其母公司共同持有同道文化87.5%的股份，拥有绝对控股权。本次交易同道文化估值为3 亿元人民币，较上半年上市公司收购15%股份时的2亿元估值增值50%，预计其以2016 年计算的市盈率约为10-15 倍，估值较为合理。我们认为，公司目前在包括内容、平台和渠道在内的全领域进行泛娱乐布局，此次收购完成后，在集团层面对同道大叔IP拥有绝对控制权，有利于未来其与公司平台和渠道方面的资源进行整合，加速泛娱乐生态构建。
投资建议：我们预测公司2016-2018 年对应EPS 分别为0.40、0.61、0.83 元。公司是我国动漫衍生品行业龙头，卡位二次元泛娱最难变现的衍生品领域，并向上游IP 内容和下游渠道延伸，考虑到公司在泛娱乐和动漫方面的布局，且目前定增完成账面拥有25 亿现金，具备较高的业绩弹性，因此给予一定个估值溢价，参考相关动漫、泛娱乐和服饰类公司估值，我们给予美盛文化未来6-12 月内目标市值210 亿，对应2017年市盈率68X，对应每股价格为41.5 元，维持"买入"评级。
风险提示：1)内容持续创新能不足的风险；2)泛娱乐业务整合能力不足的风险；3)行业增速不及预期的风险 中泰证券
