智通财经APP获悉，年初云南取消优惠电价，而近日，内蒙古自治区发改委也发布取消优惠电价政策的通知。据业内人士分析，由于内蒙古是国内电池负极石墨化的重要产能基地，这一政策决定可能会使得后期国内电池负极石墨化成本上涨1400元每吨。上海有色网行业分析师唐鹏表示，此前按各家负极材料厂家公布的理论扩产节奏，加上根据终端电池需求测算，今年4季度人造石墨供需将达到紧平衡状态，石墨化价格下行预期明显，但也有机构表示10月内蒙古地区限电的可能性较大，石墨化产量可能再次受限，因此预计负极石墨化的价格将在四季度高位企稳。相关标的：科达制造(600499.SH)、璞泰来(603659.SH)、杉杉股份(600884.SH)、中科电气(300035.SZ)。
通知提到，自9月1日起，为严格落实国家发展改革委清理取消不合理优惠电价政策要求，将取消蒙西电网战略性新兴产业优惠电价政策、蒙东电网大工业用电倒阶梯输配电价政策；现行与本通知不符的其他优惠电价政策相应停止执行。上述优惠电价政策取消后，严格按照国家、自治区现行电价政策执行。
据悉，电池负极材料决定了电池的能量密度、循环寿命、倍率性、膨胀性等功能，目前负极主流产品为人造石墨和天然石墨，天然石墨虽具备成本和比容量优势，但其循环寿命低，且一致性低于人造石墨，因此目前动力电池的负极材料以人造石墨为主。
而石墨化是人造石墨负极材料生产的关键工序。针状焦、石油焦、沥青焦等原料在一定温度下煅烧，再经粉碎、分级、高温石墨化，其成本占电池负极材料成本约50%-60%。石墨化属于高能耗工艺，主要成本为电费，通常1吨石墨化产能需耗费1.2-1.4万度电。
因此，石墨化多分布在电力资源相对丰富的地区，如内蒙古自治区、四川、山西、云南等。其中内蒙古自治区电价优势最为显著，已成为国内负极石墨化产能重要产地，约占全国总产能46%。目前内蒙古自治区工业电价多为0.3-0.4元/千瓦时。而上海有色网估计，优惠政策取消后，内蒙古自治区工业电价上涨约0.1元/千瓦时，达到0.5元/千瓦时左右，根据测算，电池负极石墨化成本一吨将会上涨1400元左右。
受益汽车电动化爆发的人造石墨负极材料需求成为推动石墨化发展的主要推手。22年上半年我国锂电负极材料出货量54.0万吨，同比增长68.8%，其中人造石墨占比持续提升，已达到85%。该行测算，25年全球对石墨化的需求约为240万吨，CAGR36.6%。
此外，当前石墨化产能也十分紧缺。2019-2020年行业低谷期让负极石墨化产能基本处于没有增长的状态，难以应对突如其来的需求增长，进而导致供需严重错配。且由于石墨化为高耗能产业，2021年限产限电导致石墨化产能开工率低，石墨化成为了负极材料产能建设的短板，石墨委外加工费也同步提高。
数据显示，2020年的国内负极材料石墨化代工价格仅为1.3万元/吨，今年6月便涨到2.8万元/吨，累计上涨幅度高达115%。上海有色网提供的数据显示，9月以来，国内负极石墨化的平均价格维持在25500元/吨。
机构预计，2022年全球负极材料需求为62.1万吨，同比增长54%，预计2025年全球负极材料需求可达161.3万吨，三年复合增速达37.5%。
贝特瑞董事长贺雪琴表示，目前负极市场整体供应还是偏紧张，处于供不应求的状态。
考虑到22年下半年头部负极材料企业石墨一体化产能的逐步投产，石墨化环节供需紧张的预期有望得到缓解，叠加石墨化行业自身产能端的释放，国泰君安预计，往后看石墨化价格将有所回落，推动负极企业盈利能力的改善。
国联证券重点推荐天然、人造、硅基负极多元发展的行业龙头贝特瑞；石墨化自给率高，一体化布局带来稳健盈利能力的一线厂商璞泰来及杉杉股份；绑定下游电池龙头，积极扩产的中科电气；受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技。
相关概念股：
科达制造(600499.SH)：公司今年石墨化、人造石墨继续新增1万吨产能建设，年底实现石墨化产能4万吨，人造石墨产能2万吨，福建科华获批5万吨石墨化产能预计下半年启动投建。
璞泰来(603659.SH)：8月24日在投资者互动平台表示，公司现有有效负极产能约15万吨。目前产能较为紧张，为进一步缓解产能瓶颈，满足客户需求，公司正积极推进四川紫宸20万吨一体化项目，其中一期10万吨预计2022年底或2023年初建成试产；二期10万吨预计2023年底建成投产。
杉杉股份(600884.SH)：公司将投资50亿元建设年产4万吨硅基负极项目，一期1万吨预计23年底建成，二期3万吨预计25年底建成。在中报业绩说明会上，副董事长庄巍回应表示，“截至目前，公司全年预计(负极材料)有效成品产能18万吨，石墨化产能超9万吨；预计明年年底成品产能将超30万吨。”
中科电气(300035.SZ)：中科电气近期在接受机构调研时表示“目前公司产能紧张，产品供不应求。”，公司相关新增产能建设项目正按计划积极推进，建设完成后公司负极材料产能将达到44万吨/年-45万吨/年，负极材料石墨化加工产能将达到39.5万吨/年(含参股子公司集能新材料石墨化加工产能3万吨/年)。
