华尔街对熊市的定义
第一阶段是出货期，出现在上一轮牛市的末尾，在这个阶段，聪明的投资者察觉到企业营收高得不正常，于是加快出货，此时交易量仍然很高，但随着每一轮价格上涨交易量逐渐减少，民众热情高涨，但随着炒股获利越来越难，不少人开始感到沮丧。
第二阶段是恐慌期买盘越来越少，卖盘越来越急，股价几乎垂直下跌，然后成交放出天量，（其实结合企业实际情况，股价通常超跌），恐慌期过后，市场会经历长时间的修复或横盘走势。
第三阶段，灰心的投资者开始抛售股票，他们可能在恐慌期之前就持有股票，也可能在恐慌期买入股票，因为股价相比几个月之前已经很便宜了。消息面开始恶化，第三阶段的下跌势头并没有之前那么猛烈，但是由于一些投资者割肉抛售，筹集现金为他用，整个市场会持续下跌，垃圾股泡沫彻底破灭，而绩优股的下跌则相对较慢，因为投资者往往更长期持有绩优股，在熊市最后阶段，上述问题集中爆发，市场价格已经反映出最差的预期，而熊市往往利空出尽前就结束了。
