说一千道一万，还是区间震荡。
拥有12年证券和基金行业从业经验，8年指数和量化投资经验，擅长运用量化模型分析市场风格，把握主线趋势。
说一千道一万，还是区间震荡。
图：强势板块动量榜
图表说明：1）强势板块动量榜对当前热点板块进行持续跟踪，并按最近一周短期动量排名升序排列（前5名红底色，6-10名黄底色）。2）动量强度反映各板块短期动量和中期动量之间的差异，动量强度大于1表示短期动量强于中期动量（红底色），动量强度小于0表示短期下跌趋势中（绿底色）。3）跟踪热点板块动量，把握当前市场主流方向，挖掘中期趋势机会。
上周市场冲高回落，上证指数收3224.02点，一周涨跌-1.12%。两市日成交额最高突破1万亿元。
市场风格角度，整体【普跌】，【价值】风格跌幅相对较小。
细分板块方面，热点可以分为上下半场，周四之前，AI概念和计算机板块表现持续强劲，周四午后市场跳水，资金开始往中药、新冠药、煤炭等防御性板块迁移。板块动量结构也再次面临格局变化，排名迅速回升的包括医药流通、乳业、中药、国防军工等。
每次市场一下跌，各种消息就满天飞。周四下午的猜测，经过夜里一场接一场的专家解读，到周五早上基本打消了疑虑。但是，周五反弹失败继续回调，可能投资者们直到收盘后看到了证监会发布，才似乎明白了些什么。
关于“全面注册制”，我们之前引用过市场的五层逻辑：
第一层：普大喜奔，资本市场重大改革落地。
第二层：利空，股票供应大量增加。
第三层：利好，必须把估值搞上去，才能把股票发出来。
第四层：利好出尽，北向可能早就预判了注册制。
第五层：围城，内资预判了外资的预判，就等着外资砸出机会。
这么一看，上周似乎是第二层和第四层在发挥作用。
但事实上，市场是各方资金交换观点的地方，与其说五层逻辑，不如说五种（平行）逻辑，谁先出手、谁后出手决定了市场波动节奏，短期市场本质上是复杂系统、是混沌。非线性科学告诉我们，混沌无法精确预测，我们只能从概率角度把握大致方向。
综合来看，市场正在冲高后的休整期，类似去年9、10月的调整段，但以横盘形式调整且成交量维持较高水平，已经是一种比较强势的调整。
回调并不可怕，中国经济复苏趋势没有改变。如果市场由于缺少资金失速下跌，很多板块可能又将出现布局良机，也未必是坏事。专注强逻辑方向，保持一定的灵活性，顺大势、逆小势，或是不错的策略。
图：近30日北向资金（亿元）
图：七大板块监控
图表说明：梳理七大类板块中各细分热点。
我们对于市场谨慎乐观，连续上涨之后随时可能回调，但下探空间有限，寻找合适位置布局更重要。展望2023，筑底复苏将是中国经济的核心议题，复苏结构也将决定市场结构。
有两条强逻辑方向或将“兔”飞猛进：
第一条是政策导向，包括扩大内需政策和安全发展政策，包括食品饮料、零售、汽车（新能源汽车）、消费医疗、信创、工业母机、半导体、生物技术等。
第二条是强成长逻辑，尤其是一些0到1的新技术，例如储能、PET铜箔、钠电池、新型负极材料等。
板块选择上建议跟踪产业政策和行业景气变化，挖掘细分结构，兼顾成长和估值平衡。
图：热门板块指数
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