业绩好，股票市值却跌破净资产，这看似很难理解，但在市场里却是很常见的事情，尤其是熊市。
所谓净资产，简单来说就是企业的总资产减去总负债。
举个栗子。老王家的WD，大到房子，商场，电影院，工地上的生产资料，账面上的现金和应收账目，小到桌椅板凳电脑圆珠笔，都是资产。而银行给他放的贷款，欠供应商的款，就是他的负债。所有资产总额减去所有负债总额，就是净资产，或者叫股东权益。如果还有其他小股东（主要是下属子公司不一定是上市公司100%持股），扣掉少数股东权益之后的归属母公司股东权益就是净资产。
理论上而言，股票市值相当于产业资本完全购买该公司所有股权所付出的实际代价（在不影响股价的情况下），而净资产则相当于该公司在当前状态下的实际价值。
那么，市值低于净资产，一般是两个方面的原因：一是资产不实，二是股票估值低。
做企业的知道，资产项很多是虚的，负债可都是实实在在的。资产里面的应收款，如果收不回来，那账面价值自然要减少；并购别的公司带来的商誉（并购价值减去被并购方账面价值），如果被并购进来的公司业绩达不到预期，这部分无形资产就得缩水；账面上花1个亿买的基金，如果赶上了熊市，资产也得缩水。可负债项，银行的钱不能不还吧？供应商的货款不能赖掉吧（当然账期是有的）？年底员工的年终奖不能赖掉吧？
所以，资产如果不实，会使得账面的净资产“虚胖”，在商业环境比较恶劣的情况下，股票投资者自己会用脚投票。虽然你的净资产账面值100个亿，但我只愿意评估你80个亿。
另外，有些行业属于重资产类，本身估值就在净资产上窄幅波动，如果遇上股票市场恶劣，买的人少卖的人多，虽然该企业账面上值那么多钱，但持有股票的人若不计成本抛售，也会使得股票市值低于净资产甚至长期低于净资产。
