21世纪经济报道 韩迅 上海报道
磷化工景气度的高涨，吸引着各路资本的“追捧”。
10月10日晚，江山股份（600389.SH）发布公告称，公司与贵州省瓮安县人民政府、瓮福（集团）有限责任公司（下称“瓮福集团”）于2022年10月8日在贵州省瓮安县签署了《磷化工循环一体化产业链项目投资合作意向协议书》。
受此消息影响，10月11日，江山股份股价上涨4.85%，报收45.14元，公司市值增至137.84亿。
项目投资220亿
江山股份公告显示，公司拟与瓮福集团合作，在贵州省黔南州瓮安经济开发区精细化工园建设磷化工循环一体化产业链项目，打造除南通、枝江基地以外的国内第三生产基地。
合作项目的名称为“磷化工循环一体化产业链项目”，总投资暂估220亿元，拟选址地位于贵州瓮安经济开发区精细化工园，占地面积约6000亩。
至于具体的合作形式，江山股份与瓮福集团单独或联合在瓮安县的行政规划区域内“设立多家独立法人单位，作为项目实施主体。相关股权比例需按照项目可行性论证后另行协商决定。”
截至2022年6月末，江山股份的货币资金为19.11亿元。220亿的项目投资，瓮福集团与江山股份将如何确定出资比例？
江山股份主要从事以除草剂、杀虫剂为主的农药产品，以特种化学品、化工中间体、氯碱、新材料为主的化工产品，以及热电联产蒸汽等产品的研发、生产和销售。
除去草甘膦等农药以外，江山股份还生产一些化工中间体，如亚磷酸、三氯化磷、三氯氧磷等，其对于黄磷的需求很大。
在黄磷生产方面，瓮安县的产业布局较多，企业也比较多。例如，兴发集团（60141.SH）100%控股子公司——瓮安县龙马磷业有限公司就位于瓮安县工业园区内，主要从事黄磷生产、销售，年产黄磷5万吨，是贵州省最大的黄磷生产企业之一。
今年6月，贵州省瓮安磷矿关停的1.7万吨/年黄磷产能刚刚转予贵州省瓮安县瓮福黄磷有限公司。同样在今年6月，贵州胜泓威新材料科技有限公司在瓮安县青坑工业园内拟建设一个“年产1万吨黄磷(20000kVA电炉)生产线技术改造项目”。
江山股份在公告中也坦承了合作的目的，就是“为满足公司战略需求，充分利用产业资源优势，通过补链延链强链，进一步增强公司的核心竞争力和差异化竞争优势。”
战略合作锁定黄磷供应
从产业链来看，磷化工产业链的上游起始于磷矿石，通过硫酸浸泡、加热等方式可制得中游产品磷酸以及黄磷等。这些产品最终被制成磷酸一铵、磷酸二铵、草甘膦、磷酸铁锂等下游产品，分别应用于农业、工业等领域。
今年以来，磷化工产业保持了较高的景气度。
作为农药龙头之一的江山股份，其主要原材料之一就是黄磷，而黄磷的价格波动直接影响其成本控制。
从2022年9月20日起，云南部分地区陆续下达了做好能效管理的通知。多数黄磷企业从9月25日开始降负荷，黄磷产量减少，百川盈孚的数据显示，由于“供应侧惜售挺价，低价签单意向低，推动黄磷商谈气氛由弱转强，价格开始上调，累计幅度2000元/吨。”
从数据来看，云南省的黄磷产量占了国内约40%左右，目前的减产对供应端影响较大，短期会影响全国约16%的供应。有分析认为，这将对全国黄磷的供给格局造成冲击，或将驱动黄磷市场价格上行。
10月11日，黄磷市场交投清淡，价格暂稳整理。百川盈孚数据显示，黄磷价格为36568元/吨，云、贵、川地区多数企业净磷出厂承兑报价38000元/吨，据悉市场少量承兑成交价在37000元/吨。
“这要看限电时间的长短，才能判断出对黄磷供给及价格的影响程度。如果时间非常长，就会对黄磷价格产生影响；反之，影响就不会很大。”王娟如是说。
某券商基础化工行业研究员认为，江山股份此次与瓮安县、瓮福集团合作投资的“磷化工循环一体化产业链项目”，就是为了解决黄磷的稳定供应和价格锁定，“避免未来受到外界因素，导致黄磷价格不受控制，从而影响公司业绩。在磷化工景气度持续的背景下，江山股份的此次战略规划是能够提升公司核心竞争力的，毕竟竞争对手兴发集团早就在瓮安县布局了。”
更多内容请下载21财经APP
