市场回顾
上周市场多数宽基指数震荡下挫。
上证指数周跌幅-1.12%，深证成指周跌幅-2.18%，创业板指周跌幅-3.76%。
图1：A股重要指数上周涨跌幅（单位：%）
从申万一级行业来看，美容护理、食品饮料和石油石化表现较好，电力设备、电子和房地产表现相对一般。
图2：申万一级行业上周涨跌幅（单位：%）
市场资讯
国家发改委最新发声强调，要着力扩大国内需求，支持住房改善、新能源汽车、养老服务、教育医疗文化体育服务等消费；积极扩大有效投资，推动新型基础设施建设。加快发展数字经济，加快实施“东数西算”等重大工程。积极推动大型风电光伏基地和水电、核电建设。稳妥处置化解房地产、金融、地方政府债务等领域风险。
证监会发布《欺诈发行上市股票责令回购实施办法(试行)》，明确股票发行人在招股说明书等证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容，已经发行并上市的，证监会可以依法责令发行人回购欺诈发行的股票，或者责令负有责任的控股股东、实际控制人买回股票。回购股票应当以基准价格回购，投资者买入股票价格高于基准价格的，以买入股票价格作为回购价格。
证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，并同步发布相关配套监管指引，自3月31日起实施。证监会有关部门负责人表示，对于VIE架构企业境外上市，证监会将征求有关主管部门意见，对满足合规要求的VIE架构企业境外上市予以备案，支持企业利用两个市场、两种资源发展壮大。同时，中国证监会与香港证监签订监管合作备忘录，以进一步加强有关境内企业香港上市相关事宜的监管合作。
深交所就未盈利企业申请在创业板上市发布专项通知，主要内容包括：细化未盈利企业行业范围，包括先进制造、互联网、大数据、云计算、人工智能、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的创新创业企业；启用“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元”上市标准；取消红筹企业、特殊股权结构企业“最近一年净利润为正”的要求。
中国银行业迎来具有里程碑意义的重大事件。银保监会、央行就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》征求意见。本次国内监管规制修订对中国银行业影响巨大而深远。新规是“巴III”国际监管改革在我国全面落地实施，有利于提高银行体系风险抵御能力、增强经营稳健性。新规拟于2024年1月1日起正式实施，给商业银行预留较为充足的过渡时间。
北交所将于2月20日启动股票做市交易业务。首批做市标的股票共有36只，最新总市值合计1122.32亿元，平均市盈率为16.98倍。其中，22只股票为北证50成分股，权重占比达58.77%；民营企业占比近8成，中小企业占比超6成。
中证金融修订优化转融通业务规则，实现全市场转融券业务模式的整合统一。其中明确，主板注册发行股票上市首日即可纳入转融通标的证券范围；转融券费率差统一降至0.6%，取消转融通业务保证金比例档次最低20%的限制。
据证券时报，多地地方官员近期频频亮明态度支持民营企业、民营企业家，释放强烈信号。31个省份在今年的政府工作报告中提及重点支持民营企业发展，其中，18省重点聚焦“依法保护民营企业产权和企业家权益”。
据证券时报，自港交所2018年8月修订《上市规则》有关除牌条文正式生效后，港股上市公司退市数量从2018年的4家猛增至2022年的47家，创历史新高，2022年除牌公司数量占过去11年来总和的44%。
央行、交通运输部、银保监会联合印发通知，要求进一步做好交通物流领域金融支持与服务，助力交通物流业高质量发展和交通强国建设。通知提出，要创新丰富符合交通物流行业需求特点的信贷产品，鼓励银行合理确定货车贷款首付比例、贷款利率等；交通物流专项再贷款延续实施至2023年6月底，鼓励交通物流企业发行公司信用类债券融资。
工信部部长金壮龙在《求是》撰文强调，要推动钢铁等重点行业加快兼并重组，增强新能源汽车、光伏、移动通信、电力装备等领域全产业链优势，培育壮大新兴产业，前瞻布局未来产业，强化装备制造业特别是高端装备的关键支撑作用。
中国1月份楼市显著回暖。国家统计局发布数据显示，1月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个，比上月分别增加21个和6个。一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓。其中，上海、合肥新建住宅环比涨0.7%，涨幅并列第一；北京二手房环比涨幅领跑全国，涨幅达0.9%。专家表示，随着各地政府对房地产销售政策支持效果持续显现，市场信心有望逐步恢复，未来房地产的销售可能开始好转。
深圳出台十二条金融举措支持新能源汽车产业链高质量发展，目标是到2025年，逐步形成“零部件原材料——整车生产——终端应用”全产业链金融布局。
证监会回应“境外持牌机构非法跨境展业规范整改”情况指出，规范整改核心要求是，禁止未在境内持牌的境外机构违规招揽境内投资者，并不得为其开立新账户；同时仍允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易，但存量投资者向境外账户转入增量资金时应当严格遵守我国外汇管理的有关规定。
美国1月Cpi同比涨幅由上月的6.5%回落至6.4%，为连续7个月涨幅下降，创2021年10月以来最低，但高于预期值6.2%；环比则上升0.5%，符合市场预期。核心Cpi同比升5.6%，创2021年12月以来最小增幅，预期升5.5%，前值升5.7%；核心Cpi环比升0.4%，符合预期。利率期货数据显示，目前市场预期美联储在3月加息25个基点的概率超过90%。
美国国会预算办公室（CBO）发布的未来10年预算预期报告称，根据国会预算办公室的预测，美国联邦政府2023年的财政赤字总额约为1.4万亿美元，2024至2033年期间的年度财政赤字平均为2万亿美元。美国国会预算办公室预计，由于2022年期间利率急剧上升，2023年经济增长将停滞，通货膨胀将放缓。
美联储布拉德：不排除支持3月加息50个基点的可能性；倾向于尽快达到5.375%的政策利率峰值；曾在2月的会议主张加息50个基点；怀疑劳动力市场是否会像一些人预期的那样降温，但通胀仍可能下降，因为商业竞争强度和预期仍然很低。
第四季度美国家庭债务增幅创20年来最大，在通胀和利率居高不下的情况下，年轻的借款人遇到的偿债问题尤其突出。据纽约联储周四发布的数据，家庭债务总计增加3940亿美元，为20年来最大名义增幅，总债务达到创纪录的16.9万亿美元。房贷是主要推动力。
市场展望
广发证券
中美“此消彼长”方向未变，即本轮中国经济温和复苏和海外经济轻度衰退的中期逻辑未被破坏。
风格上，无论是当前经济处于“强预期”的验证阶段、还是货币信用环境均继续指向高弹性△g占优，如果进一步对比当前高弹性△g行业与高景气g行业的估值性价比，目前依然是低估值△g行业具备优势。
配置建议：
1.疫后修复链 估值合意（医疗器械/创新药/中药/广告营销/黄金珠宝）；
2.地产链普遍估值低位（地产/装修建材/家电），大金融仍在估值底部（保险/证券）；
3.部分成长景气预期23年改善（通用自动化/计算机/半导体设计）。
中信证券
2月以来小盘成长指数涨幅明显，主题炒作热度较高，在外部风险扰动增多的环境下，市场心态不稳定凸显，对扰动反应明显，市场依然延续去年黑天鹅多发环境下的思维惯性。
随着基本面预期重构并上修，外部扰动并不会构成实质性影响，投资者将重新凝聚共识，短暂波动或提供调增仓的良机，建议继续坚守成长洼地，提高半导体和信创板块的配置优先级。
一方面，去年的经历和近期看短做短的交易特征下，市场共识尚未形成，市场心态不稳放大了近期扰动的影响；实际上，美国通胀黏性推升加息预期，但不改美元加息收尾的趋势；内外宏观流动性扰动增多，但对市场流动性实质影响有限。
另一方面，国内宏观高频数据结构虽有分化，但总体仍延续正常修复的节奏，且房地产景气恢复将逐步传导，提升经济修复弹性；同时，政策预期已趋于理性，经济内生恢复动能增强，基本面预期还有上修空间，市场将重新凝聚共识，短暂的过度反应或将得到修正。
《上海证券报》
《中国基金报》
各大券商研报
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