谈论技术分析，
这是一个陷阱话题。
和价值投资一样，
诋毁和赞誉的人都不少，
如果按照人云亦云的老套路，
还是无法说服不认可技术分析的投资者。
其实我本人过去一直不是技术分析的拥趸。
重新认识技术分析，
是基于我从事的行为金融研究和实践。
这是一个新领域，
已经越来越受到投资界的重视。
我们先从技术分析派的老对手价值投资入手，
这是因为对手的话更有说服力，
何况我要引述的并不是一般人的观点。
格雷厄姆是价值投资派的祖师，
他对技术分析的看法应该足够权威。
在《证券分析》(Security Analysis，
1951)一书中，
格雷厄姆和多德为投资分析师确定了投资分析的基本面研究方法，
但是读者仔细研读这本书，
就会发现，
格雷厄姆和多德认为单靠基本面分析本身不能确定市场价格。
《证券分析》一书中有这样一段文字：
我们所说的（基本面）分析因素对市场价格的影响是片面和间接的。
之所以说是片面的，
是因为（基本面）分析因素常和纯粹的投机因素共同起作用，
而投机因素对于价格影响，
往往和分析因素的影响作用相反。
之所以说间接，
因为分析因素是通过人们的情绪和决策过程这一媒介起作用的。
也就是说，
市场不是一杆秤，
没有秤盘，
也没有秤砣，
能让每个问题的价值在上面显示得清清楚楚，
秤也没有把被称物的特质记录下来，
不具备做出不偏不倚权衡的能力。
相反，
我们倒可以说，
市场是一架投票机器，
人们在上面不断加上自己的选择，
而这些选择多多少少就是情绪的结果。
这段话基本说清楚了价值投资大师是怎样看待短期市场价格的。
一言以蔽之，
短期价格几乎不受基本面影响。
市场只有在长期才是一台“称重机”。
而且这里的“长期”，
有时候会相当长，
对于A股的少数只有蓝筹股，
这个周期可能长达几年甚至十年以上，
这是绝大多数投资者不会选择的投资时间跨度。
换言之，
对于大多数股票投资者来说，
真正有用的还是如何分析短期市场因素的工具。
这就是技术分析方法。
技术分析法源远流长，
比有著述记录的价值投资分析还要久远。
有记载的最早的价值分析图表是日本蜡烛图，
可以追溯到18世纪中期。
技术分析是分析交易市场和价格的非常古老、
传统的方法。
而发展了不到半个世纪的行为金融学重新证明了技术分析的作用。
行为金融学作为一个新的研究领域，
表明投资者的行为未必能一直保持理性。
由此，
学者们找到了投资人行为可以预知的事例，
并开始解释技术分析师百年来感受到的价格形态出现的缘由。
例如，
发现了在交易员情绪控制和市场波动性之间存在反向关联，
而在交易员的情绪和经验之间存在正相关性。
人们总是在一个不完善的市场进行交易和投资，
受到情绪波动的影响，
价格的决定因素有很多种，
技术分析主要面对价格问题和其他随机的交易信息。
这样一来，
技术分析几乎演变为研究那些无形消息的技能，
更着重交易心理学和交易行为。
这就证明了技术分析的不可或缺。
但是也不能无限夸大技术分析的作用。
现代计算机技术已经证明，
价格不能被准确预测。
理由就是人们的买卖行为不仅取决于他们的理性预期，
而且取决于情绪，
尤其是恐惧、
贪婪、
天生受环境影响的偏见、
过度自信、
认知和成见等。
情绪已经成为了技术分析研究中至关重要的因素。
技术分析方法仍在不断演进发展，
重点已经不仅仅是价格和成交量，
还要包括信息与投资者心理。
今天的技术分析可以覆盖多个时间跨度：长期投资、
短期波动、
日内交易和高频交易等。
这些时间区间里使用的指标和方法常有自己的特征。
除了时间区间，
还有不同的投资或交易工具存在。
技术分析的对象异常复杂，
了解所有投资机会是不可能的，
投资者必须选择和学习一定的周期、
方法和最适合自己性格、
能力、
知识和时间安排的金融工具。
