算法稳定币Basis火了，但有先行者睡后享收益

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时隔6个月，算法稳定币再次让币圈赌徒红了眼。匿名项目 Basis Cash 创建的算法稳定币使用类似于可转换债券的 Basis Bond 机制来创造稳定的套利环境。每天早上8:00，投资者蜂拥而至，定好闹钟参与，可分红代币BAS的价格一度高达570美元。

其实弹性算法稳定币的概念并不新鲜，Basis Cash只是继承了两年前获得1.33亿美元融资的Basis项目理念，更多基础更稳定的价值项目采用这种机制。.

稳定币是加密领域的专属存在。价值稳定性是加密货币被广泛采用并进行日常支付的必要条件。目前稳定币整体市值超过260亿美元，其发展还包括以法币抵押的稳定币（usdt/USDC等），到抵押加密资产（DAI/sUSDluna稳定币价格，等），然后是最近火的弹性稳定币（AMPL/ESD/BAC 等）。

AMPL是市场上最早流行的算法稳定币。它通过智能合约的机制调整AMPL的供应量luna稳定币价格，达到稳定币价的效果。但由于触发价格取决于交易发现，因此很容易陷入死循环：如果没有人交易或交易价格未接近 1 美元，该机制将一直有效，并且会持续增发或通货紧缩。

Basis Cash将调节供给的工作委托给套利者，将套利者变成央行的角色，利用套利行为调节货币供给。或许未来在加密货币受众更多的环境下会有更好的应用开发场景，但在当前热点不断变化、追逐利益的市场中，前景难以判断。正如人们所说，它更像是一个只有智商140和智商60的两个人会玩的游戏。

在当前环境下，依赖算法的弹性稳定币更多是为了投机而存在，实际应用不仅缺席，而且难以拥有。但这并不妨碍其他使用类似机制的稳定币落地，比如 DAI、Terra、USDN。

戴

DAI 价格稳定机制不依赖算法。它依赖套利和MKR的治理，其操作是最复杂的。DAI 是通过质押在 MaKer 上产生的。当 DAI 价格上涨时，会促使用户抵押更多资产以获得 DAI 并出售，从而使 DAI 价格回归 1 美元。当 DAI 的价格低于 1 美元时， 会趁机购买 DAI，因为他们需要 DAI 来赎回抵押的资产，从而使 DAI 的价格回到 1 美元。

DAI的套利逻辑简单，但背后的操作相对复杂，受质押资产价格影响严重，存在爆仓风险。同时，在 DeFi 如此火热的情况下，DAI 对资产利用率的影响很大。但是，得益于 Maker 在以太坊 DeFi 生态中的基石地位，DAI 现在拥有众多应用场景，是分布最广的稳定币之一。

大地

Terra是来自韩国的稳定币项目，提供锚定法币的稳定币，包括、、、、等稳定币。其中以韩元锚定的稳定币为主要市场，已发行约6300万美元远的。

Terra的稳定币是通过质押LUNA产生的，通过LUNA持有者的套利行为来稳定币价。原理与 DAI 的套利是一致的。Terra 的创新点在于 Terra 使用系统中的特定算法和 Luna 代币来调整稳定币的供需。用于铸造稳定币的LUNA将被销毁，用户不存在被清算的风险。

LUNA 的质押者可以基于 Terra 稳定币交易获得交易手续费，也可以去套利获利。为了让更多的代币持有者加入质押，保障网络安全，Terra 做了很多生态建设，比如专门的支付网关 CHAI，并开发了大量 Terra 韩元稳定币在韩国的使用场景，以及还推出了 DeFi 产品，让用户存入 Terra 稳定币获得收益，目前年化率在 12% 左右。

另一个重要的算法稳定币是基于旧公链 Waves 协议发行的稳定币。在 DAI、Terra 和 Waves 中，Waves 的稳定币最符合算法稳定币的概念，也建立了许多 DeFi 应用，让用户从交易中受益。

该协议允许用户通过质押 Waves 来生成锚定各国法定货币的稳定币。目前支持9种人民币、美元、日元、欧元、英镑、卢布、尼日利亚奈拉、乌克兰格里夫纳、巴西雷亚尔和土耳其里拉。货币。

以 Waves 的 USDN 稳定币为例，USDN 由 Waves 抵押产生，其价格与 1 美元挂钩。Waves 价格下跌时，USDN 无法定价为 1 美元，智能合约将生成代币 NSBT。Waves 的持有者可以使用 Waves 或 USDN 以折扣价购买 USBT，Waves 和 USDN 将进入抵押池，让 USDN 获得全额抵押品，价格接近 1 美元。当 Waves 价格反弹时，NSBT 持有者可以以 1:1 USDN 甚至更高的价格卖出 NSBT，赚取两笔交易的差价。

玩完Basis，你会发现Waves=Basis Share，USDN=Basis Cash，NSBT=Basis Bond。Waves 的 NSBT 机制早在 10 月就已经投入使用，甚至还没有出现在我们的雷达上。那么为什么上面提到的这些Basis Cash机制实际上已经存在。

Waves基于该协议，以AMM模型构建去中心化外汇市场，填补了DeFi在外汇领域的空白。用户可以在 DeFo 进行外汇交易，也可以作为流动性提供者为外汇交易提供流动性并获得交易手续费。年化收益可达20%。

此外，USDN还有更多的使用场景。除了可以在 Waves 自己的 DEX 上进行交易外，还推出了包括 Curve、Swop.fi、、等知名交易所。NSBT 还有 TIdex 等交易渠道，比 Bac 更加实用和流动和巴斯。

对比会发现，机制类似，Waves出现的更早，收益稳定，应用场景也更多，但让我们关注算法稳定币的却是Basis。

为什么是这样？

一个原因是机制。Basic 更像是一种用于推测或实验的产品。设置频繁，套利机会多。波浪没有。双方的定位不同。

火币网交易数据，Waves今年涨9倍

还有一个很重要的原因是今年Waves的反弹非常猛，所以没有套利机会……

锁定 Waves，Waves 就会升值赚钱；质押稳定币，做流动性，赚钱；如果有套利机会，就赚钱。

3个好处，8点早起不用定闹钟。