新手指南：什么是加密货币泡沫？

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股票市场或高度波动的加密货币市场资产的看涨反弹的急剧上升和连续消亡是否正常？它们是否表明了任何特定的经济现象？这些问题是否曾出现在你的脑海中？ 

以下是答案——不，在任何一个市场中观察到这样的周期都是不正常的，是的，它表明了一种特定的现象。在经济词典中，“泡沫”就是这些戏剧性的金融周期。

一般而言，任何经济市场中的泡沫都是指资产价格飙升至极端峰值的周期，无论其内在价值如何，仅仅由于投资者的炒作而急剧下跌至极端底部。 

金融市场泡沫形成的根本原因是什么？值得注意的是，投机和炒作是经济泡沫（股票或加密货币）的主要发起者和驱动力。但股票泡沫和加密泡沫不能等同。两个市场的情况并不一致，2022 年的熊市是个例外。

当一种加密货币陷入泡沫周期时，它会观察到以下三个并发事件——无论其内在价值如何的价格通胀、飙升的炒作和投机，以及在实体经济或链下经济中的低采用率。

任何加密泡沫的主角都是一种加密资产，它通过将自己描绘成一个新兴的收入和投资机会，成功地在投资者中引发了虚幻的炒作。简而言之，加密泡沫是加密货币极端价格通胀的投机事件，随后急剧下跌。 

泡沫期间发生的事情的要点

著名经济学家海曼·明斯基 (Hyman P. Minsky) 概述了泡沫的五个阶段（类似于信贷周期）——置换、繁荣、欣快、获利回吐和恐慌。首先，当投资者买入选择资产的趋势时——它本身就是一种迷人的投资选择——代表了置换阶段。口耳相传加速进步。 

最初，资产价格开始逐渐上涨，当许多投资者蜂拥而至时，飙升就开始了。从字面上看，价格上涨，超过了新的阻力位。最终，由于社区的炒作，该资产登上了头条新闻。这个阶段被解读为繁荣阶段。

在此之后，当资产价格膨胀到难以想象的水平时，欣快阶段就会进入画面。此阶段的交易者无视各种怀疑/谨慎，只优先考虑推动炒作和 FOMO。接下来的两个阶段对于泡沫来说非常关键。在获利回吐阶段，警告和卖出压力信号开始出现。交易者的幻想破灭了。 

泡沫永远不会被刺破的想法被高高地固定住了。这个阶段通常会警告投资者可能的泡沫破灭，并敦促他们出售资产以获取利润。最后，最后阶段——恐慌阶段的特点是对泡沫被刺破的恐惧达到顶峰。相反，资产价格停止通货膨胀并转向快速下跌。确认资产价格在下一次泡沫之前不会膨胀。

历史检查

在探索高度波动的加密货币市场的泡沫之前，让我们快速回顾一下历史上的 TradeFi 泡沫。

链下传统金融 (TradeFi) 市场在其历史档案中记录了显着的泡沫。突出开创性的记录——1630 年代的郁金香泡沫、1720 年的密西西比泡沫和南海泡沫，以及 1980 年代的日本房地产和股市泡沫。在 1990 年代，它见证了两个著名的起源于美国的泡沫——纳斯达克互联网泡沫和美国房地产泡沫。前者是由投资者对美国科技公司股票的猜测带动的。这个泡沫随后在 2002 年暴跌近 78% 后破灭。而后者则是由于投资者对美国房地产股的炒作，将其视为安全资产。 

著名经济学家努里尔·鲁比尼 (Nouriel Roubini) 称比特币为“人类历史上最大的泡沫”和“所有泡沫之母”。这种先驱加密货币显示出无数泡沫的后遗症。在档案中，我们有四个周期——2011 年、2013 年、2017 年和 2021 年。

加密泡沫如何识别？

资产在市场上的持续价格变动与其内在价值之间的相关性是检测金融泡沫的基本标准。值得注意的是，当一项资产的价格通胀与其本金价值无关时，就可以说该资产处于泡沫之中。 

交易者可以使用无数指标，但使用这些指标提前预测加密货币泡沫并非易事。有趣的是，恐惧与贪婪指数也是另一个有助于分析比特币市场情绪的指标。 

其中，一个特定的指标影响了加密货币投资者的注意力，那就是——Mayer Multiple。著名的加密货币投资者和“比特币知识播客”的主持人 Trace Mayer制定了这一指标。这个最新的指标值是当前比特币 (BTC) 价格超过 200 移动平均线 (EMA) 的结果。 

Mayer Multiple=比特币市场价格 / 200 天 MA 值

1 和 2.4 两个级别是该指标的复选标记。当 BTC 的价格超过 2.4 的阈值时，表明比特币泡沫开始或出现。 

在所有历史性的比特币泡沫期间——2011 年、2013 年、2017 年和 2021 年，BTC 价格都超过并创下了 2.4 阈值以上的峰值。在这些 MM 峰值处，比特币 (BTC) 记录了相应周期的 ATH。因此，MM 可以被视为识别泡沫的潜在试金石。

最初，加密货币多次被批评和评论为炒作驱动的资产，表现出无数泡沫周期。高度波动的市场风险和摇摆不定的趋势并没有完全说服链下人们相信这些数字创新。幸运的是，当今世界对加密货币的看法正在演变。 

值得注意的是，加密货币的采用现在已经加速。比特币继续证明自己是一种有价值的“价值储存”，它有助于普惠金融、无忧跨境支付和根除中心化实体造成的腐败。比特币作为国家的法定货币，山寨币作为实体经济中的支付方式，表明人们已经开始认可加密货币的优点和价值。