矿工一般如何判断比特币底部和顶部？

比特币减半事件不仅影响比特币的供需，也影响矿工。为了平衡成本和利润，矿工可以在必要时大量出售比特币，或者在一定时期内蒙受损失。这些行为在一定程度上帮助我们确定比特币的底部和顶部价格。

开采比特币的成本主要取决于电力成本和矿机投资成本。特别是，电费直接受到算力 （算力）和矿工实力的影响。

算力：算力增加会导致比特币挖矿成本增加，因为矿工花费更多时间挖掘比特币区块，从而消耗更多电力。 挖掘机：挖掘机越强大，计算和算法能力越高，开采比特币的成本就越便宜。拥有强大的矿机可以帮助矿工更快地开采比特币，同时使用更少的电力。

此外，电费还受天气和地理位置的影响。例如，在雨季，电力更便宜，因为使用的电力更多，而在旱季，电力更贵，因为使用的电力较少。一些国家的电力成本比其他国家低得多。

基本上，开采比特币的成本由两个因素组成：

比特币挖矿成本=电力成本 运营成本（人工成本、投资和矿机磨损。

下面是 MacroMicro 提供的比特币价格与平均比特币挖矿成本之间的相关性图表。需要注意的一些数据是：

黄线：比特币价格（美元） 蓝线：平均比特币挖矿成本。 浅绿线：平均比特币挖矿成本与比特币价格的比率。 深绿色线： 30 天内平均比特币挖矿成本与比特币价格的比率。

根据这些数据，我们可以过滤出一些统计数据，如下所示：

当开采比特币的平均成本与比特币价格的比率大于1：开采1个比特币的平均成本大于在市场上购买1个比特币的价格时，矿工就会亏损。比特币价格通常处于周期的底部。 当比特币平均挖矿成本与比特币价格之比小于1：开采1个比特币的平均成本低于市场上1个比特币的购买价格时，矿工就盈利了。比特币价格围绕周期的峰值波动。

比特币价格在红线处触底，在蓝圈处达到峰值（截至 2024 年 1 月）。资料来源：MacroMicro 和 Coin98 Insights

让我们深入研究 BTC 价格见顶和见底的时期，以比较与挖矿成本的相关性。

以峰值价格里程碑为例，平均比特币挖矿成本与比特币价格之比通常在 0.4 至 0.5 范围内。 以最低价格里程碑为例，平均比特币挖矿成本与比特币价格之比通常在 1.4 至 1.8 范围内。

因此，当比特币平均挖矿成本与比特币价格的比率在1.4到1.8之间时，比特币处于底部区域附近，这也是矿工损失最大的区域。

当比特币平均挖矿成本与比特币价格的比值在0.4到0.5之间时，比特币处于峰值区域附近，这也是矿工最赚钱的区域。

另外，根据比特币价格与平均比特币挖矿成本（MacroMicro）之间的相关图，我们观察了一些特殊的里程碑。

2019年6月：比特币爆发，最高达到13,000美元，是比特币生产价格的两倍，达到6,200美元。目前比特币挖矿成本/比特币价格的比率为0.48。比特币矿工利润翻倍。 2021年4月：比特币继续创下新高，触及63,100美元，生产1个比特币的成本为27,700美元。目前比特币挖矿成本/比特币价格的比率为0.44。比特币矿工的利润非常丰厚。

根据历史数据（下面的蓝色标记），我们看到矿工在比特币最高价格附近获利最多。

考虑一下比特币价格大幅下跌的时期，价格时期处于底部：

2018 年 11 月：比特币价格达到 3,800 美元，比特币生产成本为 5,500 美元。比特币挖矿成本/比特币价格的比率为1.45，比特币矿工亏损。 2020年3月：比特币价格触及5,000美元，比特币生产成本为9,000美元。比特币挖矿成本/比特币价格比率为1.81。比特币矿工赔钱。 2022 年 9 月：比特币价格触及 15,800 美元，生产 1 个比特币的成本为 24,500 美元。比特币挖矿成本/比特币价格比率为1.54。挖洞者。

因此，当比特币挖矿成本/比特币价格的比率在 1.4 - 1.8 范围内时，比特币通常会触底。

上图也表明，大多数时候参与挖矿活动的矿工都会遭受损失。这类似于比特币的4年周期，每3年的下跌趋势，比特币的价格就会下跌或横盘，1年的上涨趋势，比特币的价格就会强劲增长，帮助他们赚取足够的利润来弥补对于前几年的亏损。

新矿工经常因不了解比特币挖矿行业的竞争程度和运营成本而遭受损失，包括：

不考虑减半后区块奖励减半时减少的利润。 投资老矿工的二手挖掘机。当算力持续增加时，如果不想遭受损失，就需要升级新的矿机，或者以更便宜的价格购买电力。

老矿工比新矿工遭受的损失更少，并且更有可能继续运营，这要归功于：

不断升级具有更高算力的新矿机，以提高开采更多比特币的能力。 已经积累了利润来维持之前周期的运营。 比特币网络的算力不断达到新的 ATH 水平。资料来源：Blockchain.com

为了实现利润最大化，新老矿工都试图寻找廉价的电力。甚至直接从水力发电厂购买电力以优化成本。

下表列出了 1 BTC 挖矿成本最便宜的一些地区。特别是，黎巴嫩的矿工只需花费约 266 美元即可开采 1 个比特币（根据 CoinGecko 2022 年的数据，比意大利便宜 783 倍）。伊朗是下一个国家，为 532 美元。

比特币挖矿成本最便宜的前 10 个国家。资料来源：Coin98 Insights 和 CoinGecko

尽管成本低廉，但比特币开采在其中一些国家并不可行，因为这些国家大多数都面临电力短缺，不得不在旱季或上班高峰期间关闭重工业。

因此，大多数时候矿工都会赔钱。当比特币价格上涨、比特币减半后奖励减少以及算力增加导致电费增加时，新矿工在投资老矿工时往往会损失更多。此外，市场的下跌也使得许多矿商无利可图，被迫退出挖矿活动。

了解生产成本和市场情绪对比特币价格的影响对于投资者来说至关重要。然而，生产成本和市场心理只是影响比特币价格的众多因素之一，除了投资者需求、宏观经济趋势……

由于运营成本较低，电力廉价的国家往往受到比特币矿工的青睐。然而，这些地区的地缘政治因素和监管不确定性也会影响采矿作业的盈利能力和可持续性。