招银**发表报告指,高基数对行业和滔搏均有不利影响,对2025年**季持谨慎态度。然而未来几季出现的转机仍然是一个重要的催化剂,包括线上线下销售增长可能加快,品牌在巴黎**会产品发布和市场营销方面的更多投资可能带来的收益。招银**将滔搏2025和2026财年的净利润预测下调10%和13%,以反映以下行业销售增长放缓;零售折扣改善低于预期;营运杠杆率下降。该行称预测已经变得更加保守,但2025财年及以后仍有可能出现转机,加上2025财年7%的股息率为股价提供保护,因此维持“买入”评级,目标价由9.23港元降至6.78港元。