全球AI总龙头业绩大超预期，AI算力板块有望受益。
北京时间周四凌晨，英伟达公布了2025财年第一季度报告，公司实现营收260亿美元，环比增长18%，同比增长262%；净利润148.1亿美元，同比增长628%。
天风证券分析称，英伟达的财报超出市场预期，有望对AI算力板块带来催化拉动。
数据中心业务备受关注
在财报声明中，英伟达CEO黄仁勋高呼“下一场工业革命已经开始”。他表示，各个国家、大量公司正在与英伟达合作，将价值万亿美元的传统数据中心转向加速计算，并建立“AI工厂”来生产“人工智能”新产品。
黄仁勋表示，AI几乎可以为所有行业带来显著的生产力提升及收入增长，并且在成本效益和能源效益上深度受益。
英伟达2025财年第一季度财报显示，公司实现营业收入260亿美元，相比上年同期增长262%，高于分析师此前预期的246.50亿美元。其中，数据中心业务营收226亿美元，同比增长427%。
报告期内，英伟达实现净利润148.10亿美元，同比大幅增长628%，对应每股净利5.98美元，分析师此前预期为每股5.59美元。
此外，市场较为担心的毛利率数据也超出预期。报告期内，英伟达的毛利率达到78.4%，上一季度为76%，上年同期为64.6%。
英伟达预计，公司第二季度的营收将达到280亿美元(±2%)，分析师此前预期为268亿美元；调整后的毛利率预期为75.5%(±0.5%)。
从数据可以看出，英伟达的业绩增长主要由数据中心业务驱动，在260亿美元的营收中，数据中心一项就占到了226亿美元。从公司管理层的表态来看，这个比例还将继续提高。因此，数据中心业务受到了市场的高度关注。
算力景气度预期向好
作为AI算力领域的龙头，英伟达的新一季业绩代表着算力产业链发展的风向标。此次英伟达的业绩全面超出市场预期，反映了AI算力的需求延续了此前的旺盛趋势。从长远来看，算力景气度预期向好。
除此之外，英伟达前不久刚刚发布了全新一代GPUBlackwell，并将上市以Blackwell为架构的超级算力芯片GB200，GB200的AI性能达到了每秒20千万亿次浮点运算，相比上一代产品有了明显提升，相当于提升了5倍性能。
分析师表示，如果GB200的量产时间敲定，其所需要配套的更高性能服务器、交换机、光模块等设备，需求量和价值量将会非常可观。二者叠加，算力产业链有望迎来量价齐升。反映到国内，英伟达产业链涉及到算力业务的上市公司有望受益。
天风证券认为，英伟达财报数据大超预期，将对AI算力板块产生一定的催化和拉动作用，AI核心标的有望受益。比如光模块领域的新易盛、中际旭创、天孚通信等公司；AI服务器领域的龙头工业富联；交换机领域的紫光股份、中兴通讯等；液冷领域的润泽科技、科华数据等公司；以及铜连接领域的沃尔核材、鼎通科技等。
国内算力企业业绩表现亮眼
2023年，由AI应用引发的算力需求增长，最终都体现在A股核心公司的业绩报告中。
以国产CPU龙头海光信息(688041.SH)为例，该公司拥有国内稀缺的自主x86设计能力，同时具备高端通用处理器和协处理器研发能力。在算力建设的持续推动下，海光信息2023年实现营收60.12亿元，同比增长17.3%；归母净利润为17.01亿元，同比增长51.22%。
国内光模块龙头的业绩表现也非常突出。新易盛2024年第一季度实现营收11.13亿元，同比增长85.41%；归母净利润约3.25亿元，同比大幅增长200.96%。中际旭创2024年第一季度实现营收48.43亿元，同比增长163.59%；归母净利润10.09亿元，同比大增303.84%。天孚通信2024年第一季度实现营收约7.32亿元，同比增长154.95%；归母净利润2.79亿元，同比增长202.68%。
为客户提供更先进的云计算、大数据、人工智能、边缘计算等各类创新产品和解决方案的浪潮信息(000977.SZ)，业绩保持稳健增长。2024年第一季度，该公司实现176.1亿元，同比增长85.32%；归母净利润约为3.07亿元，同比增长64.39%。
国内算力企业的业绩表现亮眼，表明公司的产品和技术与市场需求实现了接轨，未来仍有更好的预期。
