大行评级丨美银证券:预见小鹏下半年有强劲的产品线,维持买入评级

  

美银证券发表报告指,小鹏(9868.HK)首季收入65.5亿元人民币,按年升62%、按季跌50%,整体毛利率12.9%,按年升11.2个百分点、按季升6.7个百分点,超出该行预期的9.4%,主要因为开始确认与大众合作G9的科技服务收入,推动整体毛利率提升。汽车利润率5.5%,则低于该行估计的6%,主要受库存拨备及P5购买承诺损失影响。non-GAAP净亏损14.1亿元人民币,按年收窄36%、按季收窄20%,好过该行预期的亏损20亿元人民币。该行将其今年至2026年三年期间的销量预测,分别下调13%、16%及15%,目标价由52.7港元下调至49.5港元,以反映最新的销售及自由现金流预测,维持买入评级,因为预见下半年有强劲的产品线。


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