大和发表研究报告指,裕元2024财年首季业绩表现与早前发布的盈警一致,净利润按年增加一倍至1亿美元;营业收入按年比较持平;营业利润率按年增长5.5个百分点至8.4%。
该行认为,公司强劲的业绩表现,纯粹受其更高的产能利用率及内部效率提升所推动。该行表示,由于裕元的营业利润率连续两季录得强劲增长,其股价于过去三个月上升逾一倍。随着下游客户去库存完成,其订单可见度不断改善,未来数季的高利润率表现将会持续。虽然裕元的股价已出现强劲上涨,不过该行认为其股份仍极具吸引力,2025财年的市盈率为8倍,收益率为7%。
考虑到裕元2024至2026财年的营运杠杆较高,大和将其2024至2026财年的每股盈利预测上调1%至15%。并且基于上述提及的因素,决定将裕元目标价由13港元上调至19港元,维持“买入”评级。