申万宏源研究研报指出,公牛集团(603195.SH)23年收入156.95亿元,同比增长11.5%符合预期;归母净利38.70亿元,同比增长21.4%表现超预期。预计2023年传统电连接收入同比5%左右,24Q1趋势延续,其中插座主要依靠价增,围绕品质化和个性化推动产品结构升级,轨道插座等高单值的特殊款销售表现较好,电线、电器附件等品类贡献增量。公司是民用电工领域标杆企业,传统核心品类护城河深厚,渠道改革红利释放;布局无主灯、新能源充电两大高景气新赛道,有望在多条新赛道继续复刻头部地位。维持“买入”评级。