研报掘金|中金:上调英伟达目标价至1000美元 预计首季营收将高于指引

  

中金发表报告指,英伟达受惠于H系列AI加速芯片超出预期的旺盛需求,预计公司2025财年首季营业收入将高于公司早前240亿美元的收入指引,料有望达到265亿美元,按年增长268%,高于市场预期的240.7亿美元10%。同时预计英伟达2025财年首季实现non-G**P净利润147.8亿美元,按年增长445%,高于市场预期的137亿美元8%。

  

中金指,GTC2024发布GB200 NVL72服务器新架构,叠加H200有望二季度量产,增强全年业绩确定性。该行认为GTC 2024 发布的计算单元GB200 NBL72能够有效优化对访存密集型任务处理速度及功耗,客户需求反馈或将超出市场此前预期。同时根据英伟达早前业绩会指引,其H200产品有望在今年次季爬坡出货。在GTC 2024后,该行认为市场对于英伟达服务器机柜新品的需求或超出此前预期,从而推升全年业绩的确定性。中金升英伟达目标价15%至1,000美元,此相当预测2025财年及2026财年市盈率各34.9倍及24.2倍,维持“跑赢行业”评级。中金料英伟达2025财年及2026财年归属母公司净利润各713.69亿及1,030.26亿美元,按年各升1.2倍及44.4%。


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