大行评级|瑞银:下调中教控股目标价至7.8港元 维持“买入”评级

  

瑞银发表研究报告指,中教控股2024财年上半年的收入及经营溢利表现胜于预期,不过净利润表现却略低于预期。该行表示,中教控股学生入学人数增长8.5%,及每位学生收入增加9%,推动公司今年上半年的营业收入按年增加18%,比该行及市场预期高3%;至于经营溢利增长16%,分别高于该行及市场预期5%及1%,不过亦意味着经营利润率按年收缩100个基点。

  

瑞银亦预计,中教控股于未来将产生110亿元的累计营业现金流,足以覆盖公司的资本开支之余,亦将有剩余资金用于股息分派。鉴于中教控股今年上半年的业绩表现增长及更多的产能扩张,该行将公司2024至2026财年收入预测上调1%至2%;将同期的经营溢利预测提升3%至5%,反映公司更好的营运杠杆及更高的政府补贴;亦将同期的净利润预测提高2%至4%,基于公司积极的经营发展,被较高的税收及少数股东权益所抵销。基于上述因素,瑞银将中教控股目标价由8.4港元下调至7.8港元,此相当预测今年市盈率9倍,维持“买入”评级。


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