《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周二早盘三大指数开盘涨跌不一。开盘之后，指数持续在平盘线附近震荡。午后，指数有所回暖但后继乏力未能持续走高。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.22%、跌0.08%、跌0.14%报收。盘面上，涨停股(剔除ST)56家，显示市场情绪一般；个股涨跌比2940：1932，个股平均涨幅0.60%，赚钱效应偏强，两市成交额9687亿，较前一交易日缩量12.13%。北上资金净流出逾21亿。
昨天三大指数全天呈现窄幅震荡格局，最终都几乎以平盘报收，整体市场赚钱效应尚保持在偏强水平。不过两市成交额合计在最近5个交易日里首次回到了万亿之下，反映市场做多动能有所减弱，资金有趋于观望迹象。
从技术上来看，有利的方面包括：趋势上，继大盘中短期均线重新形成多头排列后，更能反映整体市场状况的平均股价指数除60日线外，其它中短期均线在昨天也开始初步呈现多头排列之势。不利的方面包括：量价配合上，呈现价涨量缩的背离态势；指标上，大盘和平均股价指数30分钟MACD均出现顶背离，且大盘和平均股价指数60分钟MACD也均出现多头弱化。此外，大盘和平均股价指数KDJ的超买现象进一步加重，反映短线回调诉求加大；形态上，大盘虽然突破前期箱体结构，但前天留下了一个3123至3126的向上跳空缺口，形成向下引力。同时，对箱体和年线的突破也有个回抽确认的要求。
这段时间，锐叔一直认为，近期国内宏观经济需求端上行的节奏有所放缓、海外降息预期仍具较大不确定性，两方面都暂时难以给市场提供强力驱动，因此阶段性市场难以出现较大的趋势性上升行情，大概率会维持区间震荡格局。到目前为止，上述内外因素并未出现根本性变化，但就短期而言，又都有一些边际改善之势。国内方面，4月30日召开的重磅会议“要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策”、“坚持乘势而上，避免前紧后松”、“统筹研究消化存量房产和优化增量住房”等政策定调，有助于提升市场对经济增长的预期；海外方面，美国劳工部统计局在上周五公布的4月非农就业报告数据大幅低于预期，又让美联储降息预期重新有所升温。而基于上述内外因素的边际改善，锐叔认为节后市场还是有希望迎来一小波上涨的，而且目前仍有继续向上拓展空间的潜力。
综合来看，基于技术面，短线调整的概率有所加大，锐叔预计，后市大盘有可能去回补下方3123至3126缺口乃至去回抽前期箱顶以确认突破有效性。之后再调头向上去挑战3200上方大型筹码密集区对应的强压力带。在相应的操作层面上，目前给大家的建议是：轻仓者暂观望为主，但若遇调整，尤其是大盘接近下方缺口时，可逐步逢低加仓；重仓者既可做些高抛低吸，也可暂持股待涨，待大盘接近3200点时，再考虑逐步逢高控制仓位。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，航空、房地产、化工等涨幅居前，电力、酒店餐饮、家用电器等小幅收跌。题材方面，结合涨幅超过5%个股数量和板块指数涨幅，民爆概念、通用航空、航天概念等较为活跃。
在4月30日的早评中，锐叔曾对5月行情进行了一些展望，其中在市场风格的预期方面，基于日历效应和政策导向，锐叔认为科技股有望再次成为市场的主线之一。而从节后两个交易日的观察来看，也确实有这一迹象，如前天的合成生物概念，昨天的商业航天概念，都是代表“新质生产力”的科技成长方向。在3月两会发布的政府工作报告中，有关“新质生产力”的内容包括“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。”由此可见，商业航天是与生物制造、低空经济一起，被列为新的增长引擎。此前，A股的低空经济概念已经火得一塌糊涂，与生物制造相关的合成生物概念在节前节后也站上了风口，今天锐叔就想重点来聊一下商业航天。首先，商业航天之所以在昨天受到资金追捧，与消息面上的几个催化因素有关：一是市场传出《中国星网即将发射》新闻，提出据海南商发公司和环球网等媒体新闻透露，中国低轨卫星互联网星座(中国星网)预计 2024 年上半年开始执行发射；二是昨天11时21分，长征六号丙运载火箭在我国太原卫星发射中心成功发射，顺利将海王星01星等4颗卫星送入预定轨道；三是工信部主管的中国电子报昨天刊发《卫星制造“上新”提速 解码商业航天》的文章，文章称：今年“商业航天”首次被写入政府工作报告，作为我国经济发展的新增长引擎，重要性进一步凸显；四是企查查显示，瀚讯中标上海垣信卫星的低轨卫星星座通信系统在轨验证平台和低轨卫星星座系统接入网系统仿真参数配置模块及协议模块；五是电信卫星手机直连卫星业务发布会预计5月8日举行。发展商业航天背后的主要驱动应该来自于卫星互联网的需求，商业航天将有望大幅助力我国卫星互联网建设进程。卫星互联网采用低轨通信卫星组网方式，消除现有地面互联网的覆盖盲点，实现全覆盖通信。未来卫星作为基础设施，依托通信、导航、遥感技术实现全方位卫星网络解决方案，同时伴随技术创新可实现各种载荷和传感器的配备，可实现太空移动铁塔的功能，是未来实现“空天地一体化”的重要基础，而“空天地一体化”正是6G通信技术所强调的概念。由此可见，发展商业航天和卫星互联网具有重要的战略意义。此外，轨道资源的稀缺也倒逼我们要加快商业航天的发展。因为卫星互联网目前只能在低轨，而地球的低轨资源是有限的，近地轨道总共只可以容纳6万颗星，根据2019年的国际法规，频段资源是先到先得，在2020年申请了低轨星座和通信频段后，对应国家的运营商一共有14年的时间完成星座建设，换句话说，在还剩的10年时间里，我国要完成大量卫星的发射。正是基于发展商业航天的重要意义和紧迫性，“十四五规划”首次将空天科技写入“强化国家战略科技”内容，多地也出台政策抢占商业航天产业链布局先机，商业航天产业链聚集格局初显。北京提出构建“南箭北星”千亿级商业航天产业集群，2028年形成大规模星座建设运营能力；上海依托G60星座建设航天高科技产业基地；海南依托发射场优势建立星箭一体生产基地。西安、广州、重庆、宁波、武汉等城市也陆续出台了商业航天发展行动计划。在这一背景下，今年有望成为中国商业航天的井喷之年。2月2 7日，航天科技集团发布《2023年中国航天科技活动蓝皮书》，并规划2024年航天活动任务。《蓝皮书》预计我国2024年航天发射次数100次左右，同比2023年的67次增加49.3%，多个卫星星座将加速组网建设，长八火箭将执行探月四期中继星、商业卫星组网等发射任务。随着海南商业航天发射场1号工位在6月底具备发射能力，24年商业航天发射次数有望达30次，同比增加50%，发射数量实现跃升。与此同时，在这一背景下，相关产业链也将迎来发展机遇，值得我们关注。
在4月29日和5月6日的早评中，锐叔曾两次给大家聊过房地产，今天准备再聊一下，因为消息面上房地产又迎来了一个利好：贝壳研究院数据显示，2024年“五一”假期，重点50城二手房日均交易量较2023年同期增长29%。其中，北京二手房日均成交量同比增长43%，成都、天津分别同比增长28%、19%。这说明近期北京、成都、天津等重点城市全域或区域性取消住房限购政策，已起到了一些作用。在4月30日召开的重磅会议中，对房地产行业有一条重要指示：统筹研究去库存和优化增量供给。与此同时，自然资源部发布《关于做好2024年住宅用地供应有关工作的通知》，通知提出，各地要根据市场需求及时优化商业办公用地和住宅用地的规模、布局和结构，完善对应商品住宅去化周期、住宅用地存量的住宅用地供应调节机制。商品住宅去化周期超过36个月的，应暂停新增商品住宅用地出让，同时下大力气盘活存量，直至商品住宅去化周期降至36个月以下；商品住宅去化周期在18个月(不含)-36个月之间的城市，要按照“盘活多少、供应多少”的原则，根据本年度内盘活的存量商品住宅用地面积(包括竣工和收回)动态确定其新出让的商品住宅用地面积上限。锐叔认为，这个《通知》对于房地产行业来说，是一个被市场忽略了的利好，甚至应该是个重磅利好。这是因为，之前土地供应量太大应该是楼市被压制的一个重要因素。比如：深圳2019年后的新房供应量都保持在5-6万套住宅规模，而在2017和2018年，每年只有3.5万套的住宅供应。其它的像杭州、长沙、郑州等一些省会，就更不用说了，每年的供应量都在10万套以上。但另一方面，这几年的购房需求却在下降。这就导致了明显供过于求的局面，不但形成大量的库存，也对房价形成了很大的压制。因此，锐叔认为，自然资源部的这个《通知》，旨在通过控制供给，来减少库存并提振楼市。这让锐叔想起了2016年开始煤炭供给侧改革，标志性事件为国务院正式下发《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，其后带来了煤价持续5年多的中长期上升趋势，以及煤炭板块2016年5月至2018年2月期间4轮较大的上涨行情。从房地产板块本身来看，也是如此。在房地产行业过去20余年的发展中，**与之类似的提法是在2015年12月的“要化解房地产库存”和2016年4月的“有序消化房地产库存”，随后在棚改去库存的带动下，房地产市场脱离低谷，走出牛市。总之，重磅会议有关“去库存”的政策导向，可以说是直击痛点，预计未来在供给侧和需求侧会不断有相关举措落地，供求关系有望得到改善，从而推动楼市重新回到正轨。
操作策略：
昨天三大指数全天呈现窄幅震荡格局，最终都几乎以平盘报收，整体市场赚钱效应尚保持在偏强水平。短线来看，技术上部分短线指标出现超买或顶背离现象，叠加前天的向上跳空缺口形成向下引力，后市先抑后扬的概率较大。拉长时间来看，一方面，近期国内宏观经济需求端上行的节奏有所放缓、海外降息预期仍具较大不确定性，两方面都暂时难以给市场提供强力驱动；另一方面，政策上不断释放和落地“促进资本市场平稳健康发展”的信号和举措，又封杀了市场大的调整空间。因此预计阶段性有望维持区间震荡格局。中期来看，一方面，当前上证指数对应的市盈率和市净率处于历史相对低位，中长期安全边际及投资性价比依然较高。另一方面，当前经济复苏虽有波动但向好的大方向未变。此外，美联储今年仍有望进入降息周期，届时外部流动性有望明显改善，中期市场前景依然看好。操作上，轻仓者暂观望为主，但若遇调整，尤其是大盘接近下方缺口时，可适当逢低加仓；重仓者既可做些高抛低吸，也可暂持股待涨，待大盘接近3200点时，再考虑逐步逢高控制仓位。
(国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021)
