《投资者网》特约国金证券财富领航员 毛锐
周一早盘三大指数集体大幅高开。开盘之后，指数持续埃高位横盘震荡。午后，指数稍有落后再次缓慢走高并在尾盘阶段创出日内新高。最终，上证指数、深成指、创业板指分别大涨1.16%、2%、1.98%报收。盘面上，涨停股(剔除ST)88家，显示市场情绪高涨；个股涨跌比4321：692，个股平均涨幅2.11%，赚钱效应显著，两市成交额11025亿，较前一交易日增量6.97%。北上资金净流入逾93亿。
正如锐叔在昨天早评中预计的那样，在假期内外利好的共同提振下，A股市场迎来了5月“开门红”，不但三大指数再创近期新高，个股平均涨幅也超过了2%，反映整体市场赚钱效应显著。美中不足的是，昨天的上涨主要体现在开盘阶段，且对比假期里港股恒生指数累计4%的涨幅明显相形见绌，有重大政策利好催化的房地产板块甚至出现大幅冲高回落的情况，反映资金缺乏追涨意愿，涨势有后继乏力的迹象。
从技术上来看，趋势上，大盘所有中短期均线重新形成多头排列，但更能反映整体市场状况的平均股价指数的中短期均线仍相互交织，显示仍未摆脱震荡格局；指标上，大盘和平均股价指数30分钟MACD均出现顶背离，平均股价指数60分钟MACD出现多头弱化且有顶背离之恙，大盘和平均股价指数KDJ则均进入超买区域，预示短线有回调压力；形态上，大盘虽然突破前期箱体结构，但昨天留下了一个3123至3126的向上跳空缺口，形成向下引力。
从微观资金面来看，目前外资仍是市场主要的增量资金来源，4月26日单日净买入额创历史新高。节后首日再现大幅回流。其也是最近行情的重要影响因素，4月以来北上资金累计净流入规模与上证指数相关性已经高达0.91。而最近华尔街的大投行也开始纷纷看好中国市场，如摩根大通的Wendy Liu分析师团队就在上周公布的报告中写道：根据EPFR数据，截至3月底，全球、全球(美国除外)、新兴市场、亚洲(日本除外)基金对中国的股票持仓分别低于其各自MSCI基准指数的1.8%/4.8%/3.3%/7%。如果这四类基金每次将其相对于MSCI基准的低配状态减少25个基点，中国股市就会有2840亿元人民币(约合392亿美元)的净流入。由此可见，A股当前对于配置型外资有较强的吸引力，今年以来的海外市场波动也有助于这类资金提升A股的配置比例。展望后市，北上资金大概率会总体保持阶段性流入态势，从而有助于A股进一步向上拓展空间。
综上所述，基于技术面，短线节奏上或先调整整理，然后再向上进一步接近3200点上方大型筹码密集区。而就阶段性而言，近期国内宏观经济需求端上行的节奏有所放缓、海外降息预期仍具较大不确定性，两方面都暂时难以给市场提供强力驱动，市场也难以出现较大的趋势性上升行情，大概率会维持区间震荡格局。在相应的操作层面上，目前给大家的建议是：轻仓者暂观望为主，但若遇调整，尤其是大盘接近下方缺口时，可适当逢低加仓；重仓者既可做些高抛低吸，也可暂持股待涨，待大盘接近3200点时，再考虑逐步逢高控制仓位。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，日用化工、化纤、家居用品等涨幅居前，旅游、石油、电信运营等小幅收跌。题材方面，结合涨幅超过5%个股数量和板块指数涨幅，同步磁阻电机、合成生物、原料药等较为活跃。
昨天化工类的品种总体表现较为活跃，背后的逻辑主要是涨价，加上近三个月上涨700&的正丹股份的带动。而按照涨价逻辑，有一个分支值得关注，那就是氟化工，因为昨晚作为氟化工原料龙头的金石资源突然发布公告称，常山县应急管理局于5月1日现场检查时，发现常山金石岩前萤石矿存在矿山充填物料强度不足等6条事故隐患，现场处理决定责令该矿暂时停产停业，撤出作业人员。目前尚无法确定恢复生产的具体时间，矿山开采属于危险性较高的行业，且近期处于全国萤石矿山安全专项整治期间。近日，国家矿山安全监察局印发《关于开展萤石矿山安全生产专项整治的通知》，为切实解决萤石矿山安全生产突出问题，有效防控重大安全风险，国家矿山安全监察局决定在全国范围内开展萤石矿山安全生产专项整治。工作要求，河北、内蒙、浙江等萤石矿山企业较多、问题隐患突出的地区，要制定关闭退出一批、整合重组一批、改造提升一批“三个一批”工作清单持续攻坚，强力推动萤石矿山安全生产秩序稳定向好。金石资源的停产，应该就是该专项整治中查出问题后所导致。进入2024年，随配额细则方案的落地，叠加开年空调排产数据表现靓丽，部分企业停产检修，制冷剂延续景气上行趋势。其中，R134a市场价格保持31000-32000元/吨区间平稳运行，出口需求有待提升，前期回调势头在4月已有显著改善；R125市场落实42000-45000元/吨，前期涨幅较大，价格稳步做实；R32市场因空调企业生产需求旺盛，企业供货能力有限，零散订单市场30000-31000元/吨，出口市场继续转暖。R410a因原料R32、R125市场坚挺，落实35000-37000元/吨。4月企业配额生产消化顺畅，正逐步需求消化渠道库存，市场依旧呈现向好趋势。预计5月-6月排产需求旺盛下，市场紧缺状态仍难以缓解。在上游原料方面，自2024年2月初起，在矿山开工较低，矿石供应减少的情况下，萤石粉价格再次步入上行通道。截至4月25日，据百川盈孚数据，国内97%萤石湿粉市场出厂均价在3510元/吨，该价格已较2月低点上涨了7.18%。其中华北市场97%湿粉主流出厂价格参考3350-3450元/吨，华中市场参考3500-3550元/吨，华东市场参考3550-3650元/吨。而金石资源的萤石资源储备占全国总量的五分之一还要强，其停产势必会在短期内加剧萤石粉的涨价趋势。长期来看，新能源、新材料需求催生萤石新增需求，萤石长期价值仍有望重塑。综上所述，氟化工产业链或站上短线风口。
消息面上，国家卫健委等八部门印发《关于加强重症医学医疗服务能力建设的意见》的通知。意见提出，到2025年末，全国重症医学床位(包括综合ICU床位和专科ICU床位，下同)达到15张/10万人，可转换重症医学床位(可转换ICU床位)达到10张/10万人，相关医疗机构综合ICU床医比达到1:0.8，床护比达到1:3。到2027年末，全国重症医学床位达到18张/10万人，可转换重症医学床位达到12张/10万人，重症医学医疗服务资源有效扩容，区域布局更加均衡，专科服务能力显著提升。自2020年公共卫生事件爆发伊始， 3年间我国加速推进ICU床位建设。据《2020中国卫生健康统计年鉴》的数据，截至2019年末，全国重症医学科床位数5.7万张，而全国医疗卫生机构的总床位数为880.7万张，ICU床位占比不足1%。但截至2022年12月，国家卫健委在新闻发布会上透露，全国ICU床位总数是增加到了13.81万张，其中三级医疗机构的ICU床位数是10.65万张，3年间增加了8万余张。但是，相较于国外，我国每十万人ICU床位数依旧处于较低的水平。据OECD数据显示，截至2021年，每十万人的ICU床位数中，德国为29.3张、美国为21.2张、日本为14.4张，而OECD的29国的每十万人平均ICU床位数为16.9张，而中国同期每十万人ICU床位数为4.8张，即使到2022年也仅达到9.9张，因此与其他发达国家相比，我国ICU床位数量还有较大差距。因此，随着我国ICU床位的持续推进建设，按照上述《意见》中2027年18张/10万人的目标，还有相当大的增量空间。而根据卫生部印发的《重症医学科建设与管理指南(试行)》，重症医学科必须配置必要的监测和治疗设备，以保证危重症患者的救治需要，同时医院相关科室应具备足够的技术支持能力，能随时为重症医学科提供床旁B超、血液净化仪、X线摄片等影像学，以及生化和细菌学等实验室检查。因此，ICU床位增设有望进一步拉动呼吸机、监护仪、输注泵、除颤仪、心电图机等设备的配置大幅增加，相关公司有望进一步受益。如果将视角进一步扩大至医疗设备，此前国常会审议通过的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，推进包括教育医疗设备在内的设备更新改造，此后多省份也相继出台细则支持医疗设备更新，如：浙江省提出，到2027年底力争医疗装备投资规模较2023年增长30%以上，并推动县级以下医疗卫生机构装备配置达标率达到100%；湖南省提出2024、2025、2027年医疗等领域设备投资规模较2023年增长8%、15%、25%以上；湖北省提出力争到2027年，每年更新CT、核磁共振、DR、彩超、直线加速器等设备300台套；广东省提出2024年底前更新医疗影像、放射治疗、远程诊疗及手术机器人等设备0.6万台，2027年底更新以上设备超2万台，2024年底前更新换代实验室等设备1500台以上，2027年底前更新换代3000台以上等。因此，预计设备更新相关政策有望推动教育医疗设备加快升级换代，带来相关设备采购需求扩容，对多个领域医疗设备和科研仪器企业产生利好。
操作策略：
在假期内外利好的共同提振下，A股市场迎来了5月“开门红”，不但三大指数再创近期新高，整体市场赚钱效应也较为显著。短线来看，技术上部分短线指标出现超买或顶背离现象，叠加昨天的向上跳空缺口形成向下引力，后市先抑后扬的概率较大。拉长时间来看，一方面，近期国内宏观经济需求端上行的节奏有所放缓、海外降息预期仍具较大不确定性，两方面都暂时难以给市场提供强力驱动；另一方面，政策上不断释放和落地“促进资本市场平稳健康发展”的信号和举措，又封杀了市场大的调整空间。因此预计阶段性有望维持区间震荡格局。中期来看，一方面，当前上证指数对应的市盈率和市净率处于历史相对低位，中长期安全边际及投资性价比依然较高。另一方面，当前经济复苏虽有波动但向好的大方向未变。此外，美联储今年仍有望进入降息周期，届时外部流动性有望明显改善，中期市场前景依然看好。操作上，轻仓者暂观望为主，但若遇调整，尤其是大盘接近下方缺口时，可适当逢低加仓；重仓者既可做些高抛低吸，也可暂持股待涨，待大盘接近3200点时，再考虑逐步逢高控制仓位。
(国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021)
