中信证券发表报告,指青岛啤酒销售短期承压,惟盈利表现亮眼。其首季收入按年跌5.2%,净利润则按年升10.1%。反映公司销量短期受压,产品结构持续优化升级;毛利率按年增2.1个百分点,反映公司盈利能力显著增强。至于公司费用投放合理,亦有效推动青啤的盈利弹性释放。
展望今年,该行料青啤将继续实施高质量发展策略,加大中高端产品占比,并于原材料和包材成本压力纾缓,以及营运质素和效率提升的基础上,实现全年核心净利润增长约15%。长期而言,该行预期青啤将立足山东市场,并积极挖掘新兴市场的中高端机会,积极实现盈利可观增长。另外,该行维持青啤2024至2026财年的每股盈利预测,分别为3.59元、4.09元及4.62元。同时预计,公司未来三年的核心净利润将保持逾15%增长。
该行将青啤H股目标价定于80港元,并维持“买入”评级。