《投资者网》蔡俊
导语：延续30年的故事。
商业分家，各有精彩。两年前，腾讯和美团“分家”一度登上热搜。两家互联网大厂相互成就，但各有所成后又各择其路。
在医药界，也有一个分家故事。他们是胰岛素大厂通化东宝(600867.sh，下称“公司”)、甘李药业。两家企业创始人曾合力冲破进口垄断，又在资本化前选择“分家”。或因命运使然，后又走到聚光灯下。
如今，大厂的主角让位新人，胰岛素企业也在加速进入“新叙事”阶段。凡是过往，皆为序章。
“甘李”合力往事
1995年，47岁的甘忠如回到故土。一年前，他刚在美国成立了一家小公司，并与通化东宝合作。此番回国，是收到了李一奎抛出的“橄榄枝”，决定将事业重心放回国内。
甘忠如与李一奎的渊源，最早可追溯到北大生物系同窗。上世纪80年代，李一奎回到吉林通化老家，创业通化东宝。不到10年，公司成功敲响上市钟声。
此时的甘忠如，仍在大洋彼岸。1987年，他到美国任职默克制药，主攻胰岛素。人生何处不相逢，此时李一奎也看准了该产品。当时胰岛素被跨国企业垄断，价格高昂。于是，昔日的北大同窗走到一起，决定研发国产同类产品。
1995年，甘忠如的胰岛素团队正式组建。甘忠如出技术，李一奎出资金。甘忠如回国时，还有两个集装箱，里面是李一奎花几十万美金从国外采购的仪器。3年后，第一支国产重组人胰岛素诞生。
几乎同期，甘李药业也正式成立，“甘”和“李”指代甘忠如和李一奎。如同腾讯孵化美团，通化东宝和甘李药业，早期也有孵化和相互成就的意味。
“甘”“李”合力，打破了跨国企业的垄断，但技术迭代的局面又到来。礼来在重组人胰岛素的基础上，率先推出重组胰岛素类似物。业内按技术分类，把动物源胰岛素、重组人胰岛素、重组胰岛素类似物，称为一代、二代、三代。
刚缩小的差距又被拉开，国产的追赶并不顺风顺水。直到2005年，甘李药业上市了首支三代胰岛素。同年，通化东宝出资控股甘李药业。双方约定，公司和甘李药业各负责二代、三代产品。
追上了先进技术，中国也与丹麦、美国并肩成为胰岛素强国。高光之后，通化东宝和甘李药业的下一程怎么走？
“甘李”分家和新意外
扩大生产和市场推广，向来是国产胰岛素的痛点。
自上市三代胰岛素后，甘忠如一直在想如何解决痛点。由于药理机制特殊，该类产品的制备工艺较难，因此生产规模受制。同时，进口产品牢牢掌握一线城市的销售渠道，即便如通化东宝，突围方向也是下沉市场。
思前想后，甘忠如决定寻找投资人，计划夯实资金解决痛点。从那时起，甘李分家的结局或注定上演。
2008年的北京王府井饭局上，甘忠如接触了启明创投，后者在次年增资入股甘李药业。2011年春节，甘忠如、李一奎、启明创投在海南共商甘李药业的前景。最终，通化东宝陆续转让所持的甘李药业股权，双方还约定，公司在一定周期内不能销售三代胰岛素。
命运的齿轮开始转动。在胰岛素领域的“厚雪长坡”，两家企业以各自方式“滚大雪球”，但又泾渭分明。
2020年以来，通化东宝在二代产品的市占率约40%，甘李药业在三代的市占率约24%，各自坐稳国产龙头。不过，跨国企业仍有绝对优势，诺和诺德、礼来、赛诺菲等三家合计在国内的市占率近70%。
同时，越来越多的国产胰岛素加入竞争中，联邦制药的崛起尤为惹眼。2017年和2021年，联邦制药获批上市甘精、门冬等三代胰岛素品种。通化东宝方面，自2020年“解禁”后，也开始销售三代产品。
期间，甘李药业成功上市。正当国产三代、国产与进口的竞争如火如荼，酣战之际，一场意外降临。
2021年，胰岛素确定纳入专项集采。集采的降价“大刀”，向来令各家企业闻之色变。次年，甘李药业、通化东宝、联邦制药等均降价中标，集采效应逐渐显现。
2022年，甘李药业的净利润由盈转亏，通化东宝的营收和净利润等增速下滑。出清历经一年，各家企业才熬过阵痛期。
2023年，甘李药业营收同比增长52.31%，达到26.08亿元，扣非净利润实现2.97亿元。同期，通化东宝的营收、扣非归母净利润分别为30.75亿元、11.68亿元，各自同比增长10.69%、38.88%。
到这儿，国产胰岛素的故事翻开新篇章。
年轻人登上舞台
新的篇章，新的人物登上c位。
3月，通化东宝公告，李一奎之子李佳鸿出任董事长。实际上，2019年起公司就推动职业经理人的管理团队。资料显示，李佳鸿出生于1988 年，毕业于德国费森尤斯大学，2012年于德国福特产业进出口有限公司工作，之后加入东宝实业集团。李一奎还有一子李佳蔚，也任职该集团。
对此，通化东宝向《投资者网》表示，“董事长未来将聚焦于公司战略发展方向，总经理将带领职业经理人团队负责公司日常经营管理。未来，公司将继续秉承着‘坚持自主创新，创造世界品牌’的发展理念，深耕内分泌代谢治疗领域，不断拓展治疗领域与产品适应症，满足广大未被覆盖的临床需求。”
国产胰岛素的辉煌是“甘李”老一辈创造，但未来是年轻人的。2020年，甘李药业推动年轻化战略，甘忠如保留董事长职务但辞任总经理，接任者为1977年出生的都凯。
年轻人就位，首要的挑战就是集采续标。
4月，全国药品集采(胰岛素专项接续)举行招投标。共有13家企业参与续标，且全部中标。国产三大厂商，均有6个产品拟中标。
通化东宝在公告里披露，中标的产品涵盖二代和三代胰岛素，各自有3款。其中，三代的甘精、预混型门冬等品种中标单价分别为63.33元、23.98元，均以A1类(各采购组内排名第一)中标。该两个品种也是首次纳入集采范围，以A1类中选，意味着将大幅加快在全国范围内的准入与放量速度。
甘李药业方面，6款中标的三代胰岛素价格，较首次集采均有小幅涨价。以甘精品种为例，中标单价65.3元，涨价16.59元。联邦制药的同类品种中标单价为65.31元/支，位列A组第5名。
更关键的是，胰岛素的天平变了，变得更偏向国产。集采效应下，外资厂商改变方向，国产大厂吃到红利。
2023年，通化东宝的三代胰岛素销量同比增长超60%，其中甘精胰岛素的市占率从5.9%提升至约10%。反观外资续标，礼来、赛诺菲、诺和诺德等不是放弃中选，就是贴线(C组)中标。
年轻人的空间，仍大为广阔。三代胰岛素的国产较量、“卷”出海、glp-1新药等，皆大有作为。
2023年，甘李药业三代产品收入23.6亿元。同期，通化东宝全系列胰岛素收入25.58 亿元，其中三代的占比近30%，约7.7亿元；联邦制药的三代产品销售额6.11亿元。
出海方面，2023年甘李药业的国际销售额1.86亿元。通化东宝的二代胰岛素计划赴欧洲上市，还与健友股份达成合作进军美国，公司也向《投资者网》表示，“已投入使用和在建工程中的年胰岛素注射制剂设计产能超3亿支，能完全满足未来多年内国内外市场胰岛素制剂的销售”。
同时，各种“肽”类的glp-1等降糖药也是新风口。该药与胰岛素不是相互替代的关系，但爆发出更大能量，诞生出司美格鲁肽爆款。
2023年底，通化东宝的利拉鲁肽注射液获批上市。公司向《投资者网》表示，“2024年将加大投入，以支持利拉鲁肽的快速放量。公司将凭借着多年来在内分泌代谢领域积累的品牌及专业营销优势，加快利拉鲁肽在全国的挂网及入院工作，快速提升利拉鲁肽等新产品在各级医疗机构的渗透率”。
胰岛素大厂的传奇，远未完结。(思维财经出品)■
