港股连锁餐饮龙头百胜**(9987.HK)今日公布2024年一季度财报。
透过百胜**一季度财报中可以清晰发现，公司韧性十足，从营收、盈利能力、经营利润、门店扩张数量和计划等多个指标来看，公司盈利稳定，整体呈现出显著的积极态势。
中长期看，公司正在积极展开门店扩张，2026年前门店达到2万家目标不变。这一加速扩张的策略不**利于提升公司市场份额，为未来的业绩增长奠定了坚实基础，稳定了公司的中线增长预期，展现出较大增长潜力和较高确定性。
百胜****执行官屈翠容表示，公司一季度公司销售稳健增长，收入创新高，经营利润持续增长，门店扩张至15000家，公司通过灵活应对市场变化，持续创新，并积极回馈股东。
营收稳健增长，经营效率提升显著
根据百胜**发布的一季度财报，尽管货币波动带来了负面影响，但公司韧性彰显。期内公司实现营收29.6亿美元，同比增长7%；实现归母净利2.87亿美元。
此外，百胜**一季度经营利润达到3.74亿美元，核心经营利润增长至3.96亿美元，经营利润占总收入百分比(“经营利润率”)为12.6%。
由此可以看到，百胜**作为餐饮龙头，在保持营收稳健增长，盈利能力稳定的同时，公司在提升经营效率和优化成本控制方面的努力取得了显著成效。
屈翠容表示，公司的核心经营利润在去年高基数的情况下仍持续增长，每股摊薄盈利亦取得双位数增长。
系统销售额进一步增加，新增门店创一季度新高
百胜**的营收稳增得益于公司系统销售额的增加。上述财报显示，一季度公司系统销售额较上一年同期增长6%，主要得益于8%的净新增门店贡献。
新增门店方面，截止2024年3月 31日，门店总数达到15022家，其中肯德基门店数达10603 家，必胜客门店数达3425家。本季度净新增378家门店，创**季度新高。
回过头看，百胜**之所以能够在市场规模和品牌影响力方面取得行业**，主要归功于其能够紧跟时代步伐、抓住环境发展机遇，并不断进行迭代更新。
以肯德基为例，进入**时菜单简约，但经30年发展，不仅持续推新，还推出了多款适应**口味的产品，如早餐粥、老北京鸡肉卷等，并会根据不同城市特色推出相应产品，如武汉的热干面，湖南的牛肉粉。
同时，公司还注重修炼内功，通过保持强大的管理和运营能力，进一步巩固了其市场地位。通过持续优化产品和服务，以及不断扩大和优化门店网络，提升了品牌影响力，从而吸引了更多消费者。
这种紧跟时代，抓住不同环境发展的机遇在今年一季度继续得以体现。
在新开门店方面，针对不同城市级别和消费者需求，百胜**推出了多种门店模式，如肯德基的小镇mini门店模式(预期每家门店的资本开支降至人民币50万元以下)以及必胜客的“精攻店”门店模式，都是公司探索出的可行范例，其通过简化菜单和优化设备的**灵活的创新门店模式使得公司能够更快速地进入下沉市场，拓宽了业务范围。
其次，公司通过推出高性价比产品和丰富多样的菜单选择，满足了消费者多元化的需求，从而推动了销售增长。
具体看，在产品供给方面，百胜**通过丰富产品供给，拓宽增量使用者群。肯德基推出的高价位产品销售佳，牛堡和全鸡销售大幅增长；此外推出的平价牛肉汉堡满足不同消费者需求。「疯狂星期四」促销效果显著。必胜客通过推出低价比萨产品，销售额大幅增长，其中39元的意式肉酱比萨成为畅销品，必胜客自助餐也推动销售增长。
此外，百胜**外卖业务强劲，年增速达双位数，一季度增长12%，占肯德基和必胜客总销售额38%。肯德基**外送费后，外卖销售额同比增长14%，吸引大量新客，在低线城市占领更多市场。
由此可以看到，百胜**在产品供给方面的**策略，包括产品差异化、促销活动、低价策略和多元化产品与服务。这些策略共同作用，使得百胜**能够在竞争激烈的市场中保持**地位并实现销售增长。
与此同时，公司不断优化运营效率和成本控制，使得在扩大市场份额的同时，也保持了良好的盈利水平。
正如屈翠容所言，我们持续提高从门店到供应链的营运效率，使我们的业务更具韧性。这使得我们能将节省的成本给到顾客和其他相关方。
2万家门店目标：为未来业绩增长奠定基础
展望未来，百胜**呈现出显著的增长潜力和高度的确定性，展现了良好的发展前景。
屈翠容表示，“我们正积极严谨地推进扩张计划，总门店数创下 15000 家的里程碑。”
这只是**步。百胜**表示，预计在2024年将净新增1500至1700家门店。同时，公司对于在2026年之前实现拥有20000家分店的目标充满信心。
这意味着，未来几年百胜**开店数量年化复合增速为11%左右，表明公司的门店数量将维持强劲的增长势头。
不难想象，随着门店网络的进一步扩张，公司将进一步巩固和提升市场份额。特别是在下沉市场，随着消费水平的提升和消费观念的转变，百胜**有望通过开设更多门店来满足消费者需求。
由此，百胜**2024年至2026 年销售额及经营利润也有望实现高单位数至双位数年均复合增长，稳定了公司中线增长预期。
根据民生证券研报，我国中产阶级人口有望从2022年的4.5亿人提升至2030年的7亿人；据联合国预测，我国城镇化率有望从2022年的65%提升至2030年的71%，中产阶级人群及城镇化率提升为肯德基扩张提供潜力。2023上半年**每百万人口肯德基门店数为7家，对标同为亚洲市场的日本，2022年每百万人口麦当劳门店数达到24家，肯德基**仍有3至4倍提升空间。
正如屈翠容在发布财报后表示，“展望未来，我们非常有信心把握**市场巨大的机遇。通过灵活的门店形式，策略性的加盟和不同价位的**产品，我们将持续拓展潜在市场。”
结尾部分
百胜**一季度财报表现充分展示了公司在餐饮行业的强大竞争力，通过稳健的经营、**的市场拓展及不断提升的经营效率和管理水平，公司有望在激烈的市场竞争中保持**地位并实现更长远的发展目标。同时，公司致力于回馈股东，并通过加速门店扩张策略为未来业绩增长奠定坚实基础，展现了良好的发展前景。
