瑞银发表研究报告指,神华2024年度首季业绩,达市场一致全年预测的29%,同时达到该行全年盈利预测的31%。神华**季度盈利胜预期,该行解释主要得益于税务表现。同期的有效税率为16%,低于正常范围的20%至24%;同期的电力业务表现亦胜该行预期,**季度录得毛利按年增长12.4%,主要受惠于公司新增火力发电产能的贡献。至于煤矿开采业务表现持续维持稳定,主要得益于其合约销售的占比较高。
瑞银表示,神华前景及业绩指引没有改变,仍然预期投资者对公司首季度的业绩反映正面。虽然公司今年首季度业绩主要得益于优惠的税率,不过与其他煤矿同业比较,该行相信市场将看好神华盈利的韧性。
瑞银将神华目标价定为28.5港元,评级“中性”。