大行评级|美银:上调中远海运港口目标价至11港元 评级“买入”

  

美银证券发表研究报告指,中远海运港口2024财年第一季净利润表现,与该行预测基本一致。不过同期的国际运价按季增长4%,按年下跌3%;至于同期的国内运价则按年下跌6%,该行表示上述运价表现令人失望。该行亦指,公司的船舶租赁和液化天然气业务收入领先该行预期,不过公司今年首季度15%的有效税率则低于预期。美银证券引述中远海运港口管理层指,由于供应量低迷及非石油输出国组织国家出口增加,料原油油轮基本面将呈现正面趋势。不过公司亦承认,季节性、贸易模式和炼油计划变化将带来波动。

  

鉴于今年首季度的疲弱表现、第二季度营业情况较为艰难,以及超大型油轮(VLCC)远期曲线,将于第二季度及第三季度处于收支平衡。该行因而假设今年国际油轮运价,将于去年比较持平,并预计将于2025年恢复增长。该行将中远海运港口2024至2026财年的每股盈利预测,平均下调1%。同时假设利率将按年下跌,尤其影响国内油轮业务。不过船舶租赁及液化天然气业务收入改善,加上国际销量增长将足以抵销以上影响。美银证券将中远海运港口目标价由10.5港元上调至11港元,评级“买入”。


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